Paano maaaring tumama sa mga pandaigdigang merkado ang nagbabagong paglago ng China

Ang ekonomiya ng China ay mapipilitang mag-recalibrate dahil sa isang "nabali" na pandaigdigang kaayusan, at ang mga bagong driver ng paglago ay "bibigo" sa mga pandaigdigang merkado, ayon kay David Roche, presidente ng Independent Strategy.

Sa Pambansang Kongreso ng Bayan nito noong Linggo, ang Inihayag ng gobyerno ng Tsina ang isang target na "halos 5%" na paglago sa gross domestic product sa 2023 — pinakamababa sa bansa sa loob ng mahigit tatlong dekada at mas mababa sa 5.5% na inaasahan ng mga ekonomista. Iminungkahi din ng administrasyon ang katamtamang pagtaas ng suporta sa pananalapi sa ekonomiya, na pinalawak ang target na depisit sa badyet mula 2.8% noong 2022 hanggang 3% para sa taong ito.

Sinadya ni Pangulong Xi Jinping at iba pang mga opisyal ang Kanluran para hadlangan ang mga prospect ng paglago ng Tsina, habang patuloy na lumalala ang relasyon sa pagitan ng Beijing at Washington. Bago Sinabi ni Chinese Foreign Minister Qin Gang na ang relasyong Sino-US ay umalis sa "makatuwirang landas" at binigyan ng babala tungkol sa salungatan, kung ang US ay hindi "tamaan ang preno."

Sinabi ng beteranong investment strategist na si Roche sa "Squawk Box Europe" ng CNBC noong Martes na permanenteng "nagbago ang mga bagay" patungkol sa papel ng China sa pandaigdigang ekonomiya, dahil mapipilitan ang Beijing na tumingin sa loob upang makamit ang mga ambisyon nito sa paglago.

"Alam na ngayon ng China na kung ito ay makakamit ang kanyang paglago, kailangan nitong makamit ito sa loob ng bansa, na nangangahulugan ng reporma na hindi pa nagagawa, at nangangahulugan ito ng pagkuha sa mamimili na gumastos ng mga kaldero ng labis na pagtitipid, na kung saan ay lubhang nag-aalangan na gawin, " sinabi niya.

Binanggit din ni Roche na ang "hegemonya ng US ay nabali na ngayon" sa pandaigdigang kaayusan ng ekonomiya, kung saan ang Russia at China ay humiwalay sa mga Kanluraning demokrasya. Binigyang-diin niya na isang ikatlong fragment ang nabuo sa "malaking timog," kabilang ang mga bansa tulad ng Brazil at India, na kanyang senyales na hindi hayagang pumanig sa mga kapangyarihang awtoritaryan tulad ng Russia, ngunit inuuna rin ang kanilang sariling mga interes at paglaban sa panggigipit ng Kanluranin na putulin ang ugnayang pang-ekonomiya o militar.

Sa isang tala sa pananaliksik noong nakaraang linggo, sinabi ng Moody's na ang panlabas na kapaligiran ay mananatiling mapaghamong para sa China, habang ang US at iba pang mga bansang may mataas na kita ay muling iposisyon ang kanilang mga patakaran sa pamumuhunan sa teknolohiya at kalakalan sa liwanag ng lumalaking geopolitical at mga pagsasaalang-alang sa seguridad.

Sinabi ni Roche na alam ng Beijing na titingnan ng US na bawasan ang pandaigdigang impluwensya nito sa pamamagitan ng pagpapalaki ng “technology gap,” na inaasahan niyang lalawak mula lima hanggang 10 taon sa kasalukuyan hanggang sa humigit-kumulang 20 taon. Upang gawin ito, inaasahan niyang magagamit ng Washington ang kapangyarihan nito upang monopolyo ang kalakalan sa mga bansang nagpapabago sa mga larangan ng teknolohiya na may kakayahang maghatid ng parehong mga missile at cellphone — gaya ng industriya ng semiconductor sa Netherlands.

"Ang mga karagdagang hakbang ng mga bansa sa Kanluran upang higpitan ang mga daloy ng pamumuhunan sa China, harangan ang pag-access sa teknolohiya, paghigpitan ang pag-access sa merkado para sa mga kumpanya ng China, at isulong ang mga patakaran sa sari-saring uri, ay maaaring patuloy na timbangin ang pananaw ng panganib ng mga dayuhang mamumuhunan tungkol sa paggawa ng negosyo sa China," sabi ni Moody's sa tala noong nakaraang linggo. "Ang mga hakbang na ito ay may potensyal din na pahinain ang pang-ekonomiyang pananaw ng China."

Ang mga stock ng pagmimina ay tumugon nang may kaba noong Lunes sa maingat na pananaw sa paglago ng Partido Komunista ng Tsina, dahil sa kahalagahan ng mga operasyong Tsino sa sektor. Nagtalo si Roche na "kung ano ang mabibigo sa China ay ang paraan na ang paglago ay nakakamit," dahil ang imprastraktura gamit ang Australian o US mineral import ay hindi na magagawang palakasin ang ekonomiya mula sa mga krisis.

"Sa tingin ko ang paraan na dapat gawin ng China ngayon ay ang pakilusin ang sarili nitong masa para gastusin ang kanilang pera, magtiwala sa gobyerno, at hindi mag-ipon ng labis na ipon, kaya mangyayari ang lahat sa paglalakbay at sa mga tindahan at sa mga restawran, at higit na mas mababa sa ang mabibigat na tungkulin, na gusto nating lahat na makita bilang motor ng ekonomiya ng mundo, dahil ito ang motor ng ekonomiya ng China,” aniya. "Sa tingin ko ang modelong iyon ay patay na bilang isang pato."

Sentralisasyon at pagtatanggol sa ekonomiya

Bagama't ang ambisyosong proyekto ng paglago ng Beijing ay tila nakatalikod sa ngayon, ang mga pinuno sa NPC ay lubos na nakatuon sa pambansang seguridad at sa lokal na pampulitikang sentralisasyon ng kapangyarihan.

Inaasahan ng gobyerno na lalago ng 7.2% ang badyet sa depensa noong 2023, mula sa 7.1% noong 2022, ngunit iminungkahi ng mga strategist sa BCA Research sa isang tala noong Martes na ang opisyal na numero ay kadalasang minamaliit.

"Ang Partido Komunista ay nagpapatuloy din sa proseso ng pagpapailalim sa mga institusyon ng estado sa kagustuhan nito, na nagpapababa sa awtonomiya ng mga teknokrata at serbisyong sibil pabor sa pamumuno sa pulitika," sabi ng Canadian investment research firm.

"Ang mga pagkilos na ito ay magbabawas sa limitadong antas ng mga tseke at balanse na umiral sa pagitan ng partido at ng estado, habang nagbibigay ng senyas sa labas ng mundo na ang China ay patuloy na nagsusumikap sa sentralisasyon at pambansang seguridad sa desentralisasyon at pandaigdigang pagsasama-sama ng ekonomiya."

Ang mga negatibong reaksyon at higit pang paghihigpit sa pamumuhunan ay malamang, kahit man lang mula sa US, ang sabi ng mga strategist ng BCA Research.