Hinuhulaan ni Nomura ang pagbabawas ng rate ng Fed sa mga alalahanin sa katatagan ng pananalapi

Sam Stovall, Chief Investment Strategist sa CFRA ay naniniwala na ang Federal Reserve ay patuloy na magtataas ng mga rate ng 25 bps hanggang sa ikalawang quarter ng taon, bago huminto upang mapanatili ang itinakdang antas.

Ang kanyang mga komento ay sumusunod sa mga hawkish na pahayag ni Chairman Powell noong nakaraang linggo bilang tugon sa matigas na inflation.

Ipinahiwatig ng tagapangulo ng FOMC na isasaalang-alang ng institusyon ang pagpapatuloy ng 50 bps hikes kasing aga ng pulong ng Marso.

Gayunpaman, sa loob ng 3 araw ng anunsyo na ito, ang iconic na Silicon Valley Bank (NASDAQ: SIVB), financier sa sektor ng tech at mga dalubhasang VC, ay isinara dahil nagkaroon ng panic sa buong bank run.

Ang pagbagsak ay dumating kasunod ng isang meteoric tripling ng mga deposito ng bangko sa pagitan ng 2019 at 2021, dahil sa napakaluwag na patakaran sa pananalapi at pandemya sa panahon ng mga iniksyon sa pananalapi.

Kaugnay nito, idineposito ng wala na ngayong SVB ang karamihan sa mga pag-agos na ito sa theoretically secure na 10-taong papel.

Kasunod ng matalim na pagtaas ng mga ani mula noong 2022, ang diskarteng ito ay nabawi, na nagresulta sa isang 60% pagbaba sa halaga ng bahagi noong Huwebes, at pagkatapos ay muli sa pagkilos ng pre-market noong Biyernes.

Noong Linggo, ang Signature Bank ay nasa ilalim din ng tubig, na nagpapahiwatig na ang pagpatay sa rehiyonal na sistema ng pagbabangko ng US ay mukhang nakatakdang magpatuloy.

Ang magkasanib na mga pahayag na ginawa ng Fed, Treasury at Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ay tila walang gaanong nagawa upang mapawi ang pagkabalisa ng mamumuhunan, na ang mga panrehiyong stock ng pagbabangko ay patuloy na sumusuko sa kalakalan sa 13^th Marso.

Bukod dito, ang sektor ng tech ay lalong mahina sa mga tanggalan.

Robert Kientz, Tagapagtatag ng GoldSilverPros, nabanggit,

Ang US ay nagkaroon ng dalawang beses na mas maraming pagkalugi sa teknolohiya sa huling quarter kaysa sa kabuuan ng mundo.

Ito ay maaaring nagpapahiwatig ng higit pang mga problema sa na-overvalued na tech na sektor at ilalagay ang West coast banks sa mga crosshair.

Sa kabila ng tumataas na takot sa pagtakbo sa mga panrehiyong institusyon sa pagbabangko, inaasahan ni Stovall na ang mga gumagawa ng patakaran sa pananalapi ay may puwang at nagpasya na patuloy na humigpit hanggang Q2.

Sinabi niya na ang mga stock na may maliit na cap ay maaaring maapektuhan lalo na dahil ang mga kondisyon ay humihigpit nang malaki kasunod ng kaguluhan sa sistema ng pagbabangko.

Nawala ng S&P Small Cap 600 Index ang 6.9% ng market cap nito sa nakalipas na 5 trading session.

Malamang na mag-aatubili ang mga bangkong rehiyonal na natatakot sa pagkahawa na mag-extend ng mga linya sa sektor na ito dahil sa mas mahina nitong balanse, mas mababang access sa kapital at limitadong saklaw ng mga operasyon.

Pivot outlook

Ang core inflation print ngayon ay dumating sa isang mataas na 0.5% na mga inaasahan sa pagmamaneho ng isang quarter-point na mas mataas mula sa kalahati hanggang 82.7%, ayon sa CME FedWatch Tool.

Gayunpaman, ang mga nakaraang araw ay naglantad sa mga kahinaan ng sistema ng pananalapi, lalo na tungkol sa napakaraming hindi natanto na mga pagkalugi.

Sa kasalukuyan, ang mga gumagawa ng patakaran ay nagpapakita ng limitadong gana para sa laban, na nag-anunsyo ng isang $25 bilyon na pasilidad upang i-backstop ang bagong tool sa patakaran ng Fed, ang Bank Term Funding Program (BTFP), na malayo sa sapat upang masakop ang malaking butas ng daan-daang bilyong dolyar sa hindi natanto na mga pagkalugi na nabubuo sa sistema.

Ito ay nagdudulot ng malaking hamon para sa mga bangko at sa mga depositor naman. Kung patuloy na masisira ang kumpiyansa at magreresulta sa pinabilis na pag-withdraw, ang pagtataas ng sapat na kapital ay halos imposible.

Kaya, ang mga panggigipit sa rate ng interes at isang crunch ng pagkatubig ay maaaring mabilis na maging destabilizing sa pananalapi, na salungat sa data ng CME ay maaaring mag-udyok sa Fed na mag-pause nang mas maaga kaysa sa huli.

Ang darating na linggo ay magiging isang nakakabahala para sa mga gumagawa ng patakaran at mga merkado.

Kung ang sistema ng pananalapi ay naglalabas ng higit pang mga pagkabigo sa malapit na termino, tulad ng nakikitang posible, ang Fed ay malamang na mapipilitang mag-pause sa susunod na pagpupulong mismo.

Ang mga analyst sa Nomura ay kumuha ng mas matinding posisyon at inaasahan na ang Fed ay mag-anunsyo ng pagbawas ng 25 bps sa susunod na press conference ng Miyerkules.

Bilang karagdagan, inaasahan nila na ang Fed ay magsisimulang mag-unload ng mga bono pabalik sa merkado habang ang China at Japan ay naglalabas na rin ng mga treasuries ng US.

Sinabi ni Peter Schiff, Chief Economist at Global Strategist sa Euro-Pacific Capital noong nakaraang buwan na ang disinflationary trends (na patuloy na nananatili sa itaas ng 6%) ay maaaring marahas na baligtarin kung ang kamay ng Fed ay pipilitin sa isang pivot. Ang artikulong ito ay tumatalakay sa kanyang pananaw.

Ang pinakamalakas na salpok na humigpit sa biglaan at mahigpit na paghihigpit na mga kondisyon ay maaaring resulta ng pagkatakot sa uri ng muling nabuhay na inflation na binalaan na ni Schiff.