LONDON (Project Syndicate)— Ang mabangis na bakbakan sa Ukraine ay nagbunsod sa marami na magtaka kung ang diumano'y madiskarteng kinang ng Pangulo ng Russia na si Vladimir Putin ay ang lahat ng naisip.
Bagama't inaasahan ni Putin na ang NATO ay hindi tutugon nang militar sa kanyang digmaan, tila minamaliit niya ang kapasidad ng Kanluran para sa pagkakaisa. Ang Estados Unidos at ang mga kaalyado at mga kasosyo nito ay nagpatupad na ng hindi pa nagagawang matinding pang-ekonomiya at pinansiyal na parusa laban sa rehimen ni Putin, at ang desisyon na harangan ang sentral na bangko ng Russia mula sa mga internasyonal na pamilihan sa pananalapi (epektibong nagyeyelo sa mga reserbang foreign-exchange ng bansa) ay malamang na isang masterstroke.
Hindi sapat na pondo
Totoo, pinag-iba ng Russia ang mga reserba nito mula sa dolyar BUXX, + 0.14% nitong mga nakaraang taon. Ngunit sa paghusga sa laki ng internasyonal na tugon at ang agarang epekto nito sa ekonomiya ng Russia, lumilitaw na ang diskarte na ito ay hindi sapat upang mapanatili ang access sa financing na kailangan nito. Maging ang Switzerland ay nagpahayag na lalahok ito sa bagong rehimeng parusa sa pamamagitan ng pagyeyelo ng mga ari-arian ng Russia.
" Hindi nangangailangan ng malalim na pag-iisip upang pahalagahan na ang Tsina ay dapat na maalarma at hindi nasisiyahan sa kapangahasan ng parehong digmaan ng Russia at ang reaksyon ng Kanluran dito. Kung ang China ay magpapatuloy ng aksyong militar laban sa Taiwan, maaari rin nitong asahan na mawawalan ng malaking bahagi ang access nito sa pandaigdigang sistema ng pananalapi. "
Maliban kung ang Russia ay may malaking reserbang hawak sa Chinese renminbi CNHUSD, -0.06 o mga pera na inisyu ng ibang bansa na sumusuporta pa rin dito, hindi maiiwasan ang pagpisil sa ekonomiya nito.
Anuman ang tugon ng Russia, ang tanong ngayon ay kung ano ang ibig sabihin ng mga galaw na ito ng Kanluran—at ng halos lahat ng mga sentrong pampinansyal sa mundo—para sa hinaharap na mga usapin sa pananalapi at sa pandaigdigang sistema ng pananalapi. Nasasaksihan ba natin ang higit pang pagsasama-sama ng kapangyarihan ng US sa pamamagitan ng sistemang pinangungunahan ng dolyar, o ang yugtong ito ba ay magtatakda ng yugto para sa uri ng pagkakahati-hati ng pananalapi at pananalapi na matagal nang inaasahan ng ilang analyst?
Nagpatuloy ang mga airstrike ng Russia, na tumama sa mga gusali ng gobyerno at unibersidad sa pangalawang pinakamalaking lungsod ng Kharkiv ng Ukraine; Nanawagan si Ukraine President Zelensky kay Vladimir Putin na itigil ang mga pag-atake bago ang mga pag-uusap; Ang mga Ukrainians ay nagtayo ng mga hadlang sa kalsada upang pabagalin ang mga tropang Ruso. Larawan: Sergey Bobok/AFP/Getty Images
Pagtaas ng pusta
Ang pagkakaroon ng nakasulat tungkol sa hinaharap ng dolyar sa aking sarili, hindi ko maalala ang isang nakaraang anunsyo ng patakaran na nagpapataas ng mga global na stake sa pananalapi gaya ng mayroon ito.
Ang agarang epekto ng mga parusa ng Russia ay upang i-highlight ang patuloy na pangingibabaw ng US. Ngunit maaari rin nitong pilitin ang maraming umuusbong na ekonomiya na muling isaalang-alang ang diskarte sa aklat-aralin sa pagbuo ng mga reserbang foreign-exchange upang maprotektahan laban sa mga krisis sa ekonomiya.
Ang pangangailangan para sa naturang self-insurance ay ang malaking aral mula sa 1997-98 Asian financial crisis. Ngunit ngayon na ang sentral na bangko ng Russia ay nawalan ng kakayahang i-convert ang mga dayuhang pera nito sa rubles RUBUSD, + 6.07%, ang diskarte ay lilitaw na may ilang mga bagong panganib.
Ito ay partikular na totoo para sa mga bansa na ang mga adhikain ay maaaring sumalungat sa umiiral na mga kaugalian ng Kanluraning demokratikong mundo—gaya ng pananakot at pagkatapos ay ang pagsalakay sa isang mas maliit na kapitbahay ay malinaw na ginagawa.
Hindi nangangailangan ng malalim na pag-iisip upang pahalagahan na ang Tsina ay dapat na maalarma at hindi nasisiyahan sa kapangahasan ng parehong digmaan ng Russia at ang reaksyon ng Kanluran dito. Kung ang China ay magpapatuloy ng aksyong militar laban sa Taiwan, maaari rin nitong asahan na mawawalan ng malaking bahagi ang access nito sa pandaigdigang sistema ng pananalapi.
Hindi malamang na senaryo
Makikita ng isang tao kung bakit maaaring maging pangunahing priyoridad na ngayon para sa ilang bansa ang pagtakas sa malalim na pagdepende sa sistema ng pera na kontrolado ng Kanluranin. Kung renminbi, rubles, Indian rupees USDINR, -0.21%, at iba pang mga pera ay mas nababago para sa ibang mga bansa, maaaring lumitaw ang isang panimula na naiibang internasyonal na sistema ng pananalapi—isa kung saan ang mga uri ng mga parusang ipapataw sa Russia ay hindi magiging epektibo.
Ngunit ang sitwasyong ito ay nananatiling hindi malamang, para sa dalawang magkaugnay na dahilan.
Una, may dahilan kung bakit wala pang nagawa ang China para itaas ang renminbi bilang internasyonal na pera. Sa maraming mga kumperensya sa pandaigdigang order ng pananalapi na aking dinaluhan, ang mensahe mula sa mga iskolar ng Tsino ay matagal nang malinaw: Ang kanilang ginustong pamamaraan para sa pagpapabuti ng kasalukuyang sistema ay upang palawakin ang papel ng mga espesyal na karapatan sa pagguhit, ang reserbang asset ng International Monetary Fund.
Ito ay may katuturan kapag isinasaalang-alang ng isa kung ano ang kaakibat ng pag-internationalize ng renminbi. Dahil kailangan ng China na payagan ang higit na higit na kalayaan sa offshore na paggamit ng pera nito, kailangan nitong isuko ang kakayahan nitong mapanatili ang mga kontrol sa kapital. Sa ngayon, ayaw nitong gawin ito. Gayunpaman, nang walang liberalisasyon ng capital-account, walang ibang bansa—kahit isa na kasing desperado sa pananalapi gaya ng Russia—ang gustong hawakan ang mga reserba nito sa renminbi.
Pangalawa, kahit na ang isang malaking kapangyarihan tulad ng China ay tumugon sa nagbabagong mga kalagayan ngayon sa pamamagitan ng pagpupursige ng malalaking reporma sa pananalapi, kailangan pa rin nitong mag-alok ng mga kapani-paniwalang katiyakan hinggil sa kaligtasan at pagkatubig ng mga reserbang hawak sa labas ng Western currency. Kung hindi, bakit may sinumang magsasapanganib?
Muli, tila malabong ituloy ng China ang anumang mga reporma na mangangailangan ng mga radikal na pagbabago sa sarili nitong modelong pang-ekonomiya at regulasyon. Kung ang China ay kumagat ng bala at buksan ang sistema ng pananalapi nito, ang mga pagbabago sa istruktura sa pandaigdigang monetary order ay halos tiyak na susunod. Ngunit, kahit na sa kasong iyon, ang mga pagbabago ay hindi mangyayari sa oras upang maligtas ang Russia sa mga kahihinatnan ng kakila-kilabot na pag-uugali ng pangulo nito.
Si Jim O'Neill, isang dating chairman ng Goldman Sachs Asset Management at isang dating ministro ng treasury ng UK, ay miyembro ng Pan-European Commission on Health and Sustainable Development.
Ang komentaryong ito ay nai-publish na may pahintulot ng Project Syndicate — Ang Pagpapatibay ba sa Russia ay Magpapataas ng Sistema ng Monetary?
Higit pang mga opinyon sa Putin's War
Dahil nainom ang Leninist Kool-Aid of victimization, magkasabay na gustong ibagsak nina Putin at Xi ang Western order at pahalagahan nito
Kung paano pinili ng Kanluranin ang kapitalismo kaysa demokrasya sa Russia—at naging daan para sa isang kleptocratic na nasyonalista na makipagdigma
Nangako ang digmaan ni Putin na durugin ang pandaigdigang ekonomiya sa pamamagitan ng inflation at mas mabagal na paglago
Narito kung bakit ang mga parusang iyon ng US at European ay magiging mapangwasak para sa Russia
Ang pagsalakay ng Ukraine ay kasunod ng mga dekada ng mga babala na ang pagpapalawak ng NATO sa Silangang Europa ay maaaring makapukaw ng Russia
Opinyon: Ang pagbibigay sanction sa Russia ay isang masterstroke na magpapatibay sa nangingibabaw na papel ng dolyar sa mga usapin sa mundo
LONDON (Project Syndicate)— Ang mabangis na bakbakan sa Ukraine ay nagbunsod sa marami na magtaka kung ang diumano'y madiskarteng kinang ng Pangulo ng Russia na si Vladimir Putin ay ang lahat ng naisip.
Bagama't inaasahan ni Putin na ang NATO ay hindi tutugon nang militar sa kanyang digmaan, tila minamaliit niya ang kapasidad ng Kanluran para sa pagkakaisa. Ang Estados Unidos at ang mga kaalyado at mga kasosyo nito ay nagpatupad na ng hindi pa nagagawang matinding pang-ekonomiya at pinansiyal na parusa laban sa rehimen ni Putin, at ang desisyon na harangan ang sentral na bangko ng Russia mula sa mga internasyonal na pamilihan sa pananalapi (epektibong nagyeyelo sa mga reserbang foreign-exchange ng bansa) ay malamang na isang masterstroke.
Hindi sapat na pondo
Totoo, pinag-iba ng Russia ang mga reserba nito mula sa dolyar
+ 0.14%
BUXX,
nitong mga nakaraang taon. Ngunit sa paghusga sa laki ng internasyonal na tugon at ang agarang epekto nito sa ekonomiya ng Russia, lumilitaw na ang diskarte na ito ay hindi sapat upang mapanatili ang access sa financing na kailangan nito. Maging ang Switzerland ay nagpahayag na lalahok ito sa bagong rehimeng parusa sa pamamagitan ng pagyeyelo ng mga ari-arian ng Russia.
" Hindi nangangailangan ng malalim na pag-iisip upang pahalagahan na ang Tsina ay dapat na maalarma at hindi nasisiyahan sa kapangahasan ng parehong digmaan ng Russia at ang reaksyon ng Kanluran dito. Kung ang China ay magpapatuloy ng aksyong militar laban sa Taiwan, maaari rin nitong asahan na mawawalan ng malaking bahagi ang access nito sa pandaigdigang sistema ng pananalapi. "
Maliban kung ang Russia ay may malaking reserbang hawak sa Chinese renminbi
-0.06
CNHUSD,
o mga pera na inisyu ng ibang bansa na sumusuporta pa rin dito, hindi maiiwasan ang pagpisil sa ekonomiya nito.
Anuman ang tugon ng Russia, ang tanong ngayon ay kung ano ang ibig sabihin ng mga galaw na ito ng Kanluran—at ng halos lahat ng mga sentrong pampinansyal sa mundo—para sa hinaharap na mga usapin sa pananalapi at sa pandaigdigang sistema ng pananalapi. Nasasaksihan ba natin ang higit pang pagsasama-sama ng kapangyarihan ng US sa pamamagitan ng sistemang pinangungunahan ng dolyar, o ang yugtong ito ba ay magtatakda ng yugto para sa uri ng pagkakahati-hati ng pananalapi at pananalapi na matagal nang inaasahan ng ilang analyst?
Pagtaas ng pusta
Ang pagkakaroon ng nakasulat tungkol sa hinaharap ng dolyar sa aking sarili, hindi ko maalala ang isang nakaraang anunsyo ng patakaran na nagpapataas ng mga global na stake sa pananalapi gaya ng mayroon ito.
Ang agarang epekto ng mga parusa ng Russia ay upang i-highlight ang patuloy na pangingibabaw ng US. Ngunit maaari rin nitong pilitin ang maraming umuusbong na ekonomiya na muling isaalang-alang ang diskarte sa aklat-aralin sa pagbuo ng mga reserbang foreign-exchange upang maprotektahan laban sa mga krisis sa ekonomiya.
Ang pangangailangan para sa naturang self-insurance ay ang malaking aral mula sa 1997-98 Asian financial crisis. Ngunit ngayon na ang sentral na bangko ng Russia ay nawalan ng kakayahang i-convert ang mga dayuhang pera nito sa rubles
+ 6.07% ,
RUBUSD,
ang diskarte ay lilitaw na may ilang mga bagong panganib.
Ito ay partikular na totoo para sa mga bansa na ang mga adhikain ay maaaring sumalungat sa umiiral na mga kaugalian ng Kanluraning demokratikong mundo—gaya ng pananakot at pagkatapos ay ang pagsalakay sa isang mas maliit na kapitbahay ay malinaw na ginagawa.
Hindi nangangailangan ng malalim na pag-iisip upang pahalagahan na ang Tsina ay dapat na maalarma at hindi nasisiyahan sa kapangahasan ng parehong digmaan ng Russia at ang reaksyon ng Kanluran dito. Kung ang China ay magpapatuloy ng aksyong militar laban sa Taiwan, maaari rin nitong asahan na mawawalan ng malaking bahagi ang access nito sa pandaigdigang sistema ng pananalapi.
Hindi malamang na senaryo
Makikita ng isang tao kung bakit maaaring maging pangunahing priyoridad na ngayon para sa ilang bansa ang pagtakas sa malalim na pagdepende sa sistema ng pera na kontrolado ng Kanluranin. Kung renminbi, rubles, Indian rupees
-0.21% ,
USDINR,
at iba pang mga pera ay mas nababago para sa ibang mga bansa, maaaring lumitaw ang isang panimula na naiibang internasyonal na sistema ng pananalapi—isa kung saan ang mga uri ng mga parusang ipapataw sa Russia ay hindi magiging epektibo.
Ngunit ang sitwasyong ito ay nananatiling hindi malamang, para sa dalawang magkaugnay na dahilan.
Una, may dahilan kung bakit wala pang nagawa ang China para itaas ang renminbi bilang internasyonal na pera. Sa maraming mga kumperensya sa pandaigdigang order ng pananalapi na aking dinaluhan, ang mensahe mula sa mga iskolar ng Tsino ay matagal nang malinaw: Ang kanilang ginustong pamamaraan para sa pagpapabuti ng kasalukuyang sistema ay upang palawakin ang papel ng mga espesyal na karapatan sa pagguhit, ang reserbang asset ng International Monetary Fund.
Ito ay may katuturan kapag isinasaalang-alang ng isa kung ano ang kaakibat ng pag-internationalize ng renminbi. Dahil kailangan ng China na payagan ang higit na higit na kalayaan sa offshore na paggamit ng pera nito, kailangan nitong isuko ang kakayahan nitong mapanatili ang mga kontrol sa kapital. Sa ngayon, ayaw nitong gawin ito. Gayunpaman, nang walang liberalisasyon ng capital-account, walang ibang bansa—kahit isa na kasing desperado sa pananalapi gaya ng Russia—ang gustong hawakan ang mga reserba nito sa renminbi.
Pangalawa, kahit na ang isang malaking kapangyarihan tulad ng China ay tumugon sa nagbabagong mga kalagayan ngayon sa pamamagitan ng pagpupursige ng malalaking reporma sa pananalapi, kailangan pa rin nitong mag-alok ng mga kapani-paniwalang katiyakan hinggil sa kaligtasan at pagkatubig ng mga reserbang hawak sa labas ng Western currency. Kung hindi, bakit may sinumang magsasapanganib?
Muli, tila malabong ituloy ng China ang anumang mga reporma na mangangailangan ng mga radikal na pagbabago sa sarili nitong modelong pang-ekonomiya at regulasyon. Kung ang China ay kumagat ng bala at buksan ang sistema ng pananalapi nito, ang mga pagbabago sa istruktura sa pandaigdigang monetary order ay halos tiyak na susunod. Ngunit, kahit na sa kasong iyon, ang mga pagbabago ay hindi mangyayari sa oras upang maligtas ang Russia sa mga kahihinatnan ng kakila-kilabot na pag-uugali ng pangulo nito.
Si Jim O'Neill, isang dating chairman ng Goldman Sachs Asset Management at isang dating ministro ng treasury ng UK, ay miyembro ng Pan-European Commission on Health and Sustainable Development.
Ang komentaryong ito ay nai-publish na may pahintulot ng Project Syndicate — Ang Pagpapatibay ba sa Russia ay Magpapataas ng Sistema ng Monetary?
Higit pang mga opinyon sa Putin's War
Dahil nainom ang Leninist Kool-Aid of victimization, magkasabay na gustong ibagsak nina Putin at Xi ang Western order at pahalagahan nito
Kung paano pinili ng Kanluranin ang kapitalismo kaysa demokrasya sa Russia—at naging daan para sa isang kleptocratic na nasyonalista na makipagdigma
Nangako ang digmaan ni Putin na durugin ang pandaigdigang ekonomiya sa pamamagitan ng inflation at mas mabagal na paglago
Narito kung bakit ang mga parusang iyon ng US at European ay magiging mapangwasak para sa Russia
Ang pagsalakay ng Ukraine ay kasunod ng mga dekada ng mga babala na ang pagpapalawak ng NATO sa Silangang Europa ay maaaring makapukaw ng Russia
Source: https://www.marketwatch.com/story/sanctioning-russia-is-a-masterstroke-that-will-cement-the-dollars-dominant-role-in-world-affairs-11646237194?siteid=yhoof2&yptr= yahoo