(Bloomberg) — Ang stagflation ang pangunahing panganib para sa pandaigdigang ekonomiya sa 2023, ayon sa mga mamumuhunan na nagsabing ang pag-asa ng rally sa mga merkado ay napaaga kasunod ng brutal na selloff ngayong taon.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Halos kalahati ng 388 respondents sa pinakahuling survey ng MLIV Pulse ang nagsabing isang senaryo kung saan patuloy na bumagal ang paglago habang nananatiling mataas ang inflation ang mangingibabaw sa buong mundo sa susunod na taon. Ang pangalawang pinaka-malamang na kinalabasan ay ang deflationary recession, habang ang pagbawi ng ekonomiya na may mataas na inflation ay nakikitang hindi gaanong posible.
Ang mga resulta ay hudyat ng isa pang mapaghamong taon para sa mga asset na may panganib matapos ang paghigpit ng sentral na bangko, ang lumalakas na inflation at ang epekto ng pagsalakay ng Russia sa Ukraine ay nagpasigla sa pinakamasamang equity na pagkatalo mula noong global financial crisis. Laban sa mabangis na backdrop na ito at sa pag-rally ng mga stock sa ikaapat na quarter, mahigit 60% ng mga kalahok sa survey ang nagsabing ang mga mamumuhunan sa buong mundo ay masyadong bullish sa mga presyo ng asset.
"Ang susunod na taon ay magiging mahirap pa rin," sabi ni Nicole Kornitzer, ang portfolio manager na nakabase sa Paris ng Buffalo International Fund sa Kornitzer Capital Management Inc., na nangangasiwa ng humigit-kumulang $6 bilyon. "Talagang, stagflation ang outlook sa ngayon."
Samantala, humigit-kumulang 60% ng mga kalahok ang umaasa na hihina pa ang dolyar isang buwan mula ngayon. Kabaligtaran iyon noong nakaraang buwan, nang halos kalahati ng mga sumasagot ay nagsabing pupunta sila sa pulong ng Federal Reserve ng Nobyembre na may mahabang posisyon sa dolyar. Ang lakas ng greenback ay tumitimbang sa ilang mga klase ng asset ngayong taon, kabilang ang iba pang mga currency tulad ng euro at emerging-market equities. Ang isang sliding dollar ay maaaring lumikha ng mga bulsa ng mga pagkakataon sa kung ano ang inaasahan na maging isang walang kinang 2023.
"Ang dolyar ay malamang na humina sa buong 2023," sabi ni Kornitzer. "Siguro hindi kapansin-pansing, ngunit ang trend ay malamang na pababa." Ang pag-urong sa US at ang direksyon ng mga rate ay magiging pangunahing mga katalista para sa pera, aniya.
Ang lahat ng mga mata ay nasa Fed na lumilipat sa 2023 na ang paglago ay malamang na mahahadlangan pa dahil ang mga rate ay nananatiling mas mataas nang mas matagal, isang rehimen na inilarawan na ni Chair Jerome Powell. Kasabay nito, ang mahigpit na patakaran sa Covid Zero ng China ay isa pang panganib para sa pandaigdigang ekonomiya habang umaakyat ang mga kaso sa pinakamataas na rekord.
Mahigit sa kalahati ng mga respondent ang inaasahan na matatapos ang S&P 500 sa 2023 sa loob ng hanay na 10% na mas mababa o mas mataas. Alinsunod iyan sa mga inaasahan ng Wall Street, kasama ang mga strategist sa Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley at Bank of America Corp. sa mga nakakakita sa S&P 500 na medyo hindi nagbabago mga 12 buwan mula ngayon. Inaasahan nilang lahat ang lumalalang kita upang matimbang ang pagganap ng bahagi.
"Kailangan ng mga analyst na i-adjust pababa ang kanilang mga pagtatantya sa kita," sabi ni Anneka Treon, isang Amsterdam-based na managing director sa Van Lanschot Kempen, na ang kumpanya ay may konserbatibong pananaw sa mga stock sa paglipas ng 2023. "Inaasahan namin na ang Europe ay makakakita ng economic contraction, ang US ay malamang na makapagpapakita lamang ng katamtamang paglago, at hindi na makakamit ng Tsina ang sarili nitong mga ambisyon."
Gayunpaman, para sa lahat ng pessimism, sinabi ng mga respondent sa survey na ang inflation ng US ay mas malamang na bumaba sa ibaba ng 3% sa 2023 kaysa ito ay lumampas sa 10%, na nagpapahiwatig ng ilang kaluwagan sa pagtatapos ng taon. Iyon ay magiging malugod na balita para sa mga opisyal ng Fed na nag-signal na sila ay nakahilig patungo sa pagbaba sa isang 50 basis-point hike noong Disyembre upang pagaanin ang mga panganib ng sobrang paghigpit.
Sa mga tuntunin ng mga pagkakataon, ang mga kalahok sa survey ng MLIV ay nakakakita ng pagkakataong makakuha ng mga pangmatagalang bono at mga tech na stock, bukod sa iba pang mga tema. Parehong asset classes ay na-hammered ngayong taon dahil sa matalim na pagtaas sa mga rate ng interes.
Kabilang sa iba pang potensyal na panganib sa 2023 ay ang mga pag-unlad sa merkado ng pabahay sa UK at Canada, kung saan ang mga respondent ay nakakakita ng mas mataas na posibilidad ng isang 20% na pag-crash sa mga bansang iyon kaysa sa iba. Ang pagtalon sa mga gastos sa paghiram ay pinipilit ang ilang potensyal na mamimili na umalis sa merkado at nag-uudyok sa mga hula ng pagbaba sa mga presyo ng bahay.
Karamihan sa mga sumasagot ay binalewala ang posibilidad na lumaki ang geopolitical conflict sa susunod na taon — halimbawa, China at Taiwan pati na rin ang NATO at Russia.
"Ang unang kalahati ng 2023 ay dominado ng mas mataas na kuwento ng mga rate," sabi ni Ipek Ozkardeskaya, isang senior analyst sa Swissquote. "Gayunpaman, sa paligid ng ikatlo at ikaapat na quarter ng susunod na taon, inaasahan namin na ang retorika ng merkado ay lumipat patungo sa 'mababang paglago at pag-urong'."
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/stagflation-rule-2023-keeping-stocks-010007477.html