(Bloomberg) — Dinurog ng isang hawkish Federal Reserve ang anumang pag-asa na mayroon ang mga namumuhunan, na nagpabagsak sa stock market sa isang doom spiral noong nakaraang linggo at nagdulot ng pangamba ng mga mangangalakal na mas maraming pagkalugi ang paparating.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Ang anumang pag-asa na ang mga stock ay nagpresyo sa karamihan ng masamang balita na patungo sa pinakahuling pagpupulong ng Fed ay nawala na ngayon. Ang S&P 500 Index ay nawalan ng higit sa 4% simula noong kalagitnaan ng Miyerkules, nang ang sentral na bangko ay nagtaas ng mga rate ng tatlong-kapat ng isang porsyento na punto at nagpahiwatig na ang isang mas agresibong bilis ng mga pagtaas kaysa sa inaasahan ay paparating na.
Sa unang pagkakataon mula noong Hunyo, ang mga mangangalakal ay nagbabayad ng mas malaki para sa proteksyon laban sa mga panandaliang paglilipat sa S&P 500 kaysa sa mga pangmatagalang pagbabago, isang tanda ng pagkalito tungkol sa kung saan patungo ang mga stock. Samantala, ang isang kaskad ng pagbawas sa pagtatantya mula sa mga analyst ng Wall Street ay naghahatid ng katulad na mabagsik na mensahe. Ang mga strategist sa Goldman Sachs Group Inc., halimbawa, ay hiniwa ang kanilang view sa katapusan ng taon sa malawak na benchmark ng equities sa isang antas na nagpapahiwatig ng 2.5% na pagbaba mula sa pagsasara ng Biyernes. At mas maraming sakit ang maaaring darating, sinabi ng mga strategist.
"Ang hindi komportableng pagbaba ng stock market ngayong taon ay malamang na hindi pa tapos anumang oras sa lalong madaling panahon," sabi ni Yung-Yu Ma, chief investment strategist sa BMO Wealth Management, sa isang panayam. "Ang katotohanan ay ang isang mabigat na ulap ay patuloy na mag-hang sa ibabaw ng mga equities sa mga darating na linggo at buwan hanggang sa makabuluhang lumuwag ang inflation."
Ang mga merkado ay tumutugon sa malinaw na mensahe mula sa press conference ni Fed Chair Jerome Powell noong Miyerkules: Ang paglaban sa pagpapaamo ng inflation ay lilikha ng tunay na pinsala sa ekonomiya. Ngayon ay nagtatambak ang mga taya na magdudulot ito ng mas maraming problema para sa mga equities. Noong Biyernes, halos burahin ng S&P 500 ang dalawang buwang rebound nito hanggang kalagitnaan ng Agosto at ipinadala ang ani sa dalawang taong Treasuries sa pinakamataas mula noong 2007. Bumagsak ang mga equities ng hindi bababa sa 3% sa apat sa huling limang linggo.
Bumalik din ang volatility, kasama ang Cboe Volatility Index, o VIX, na panandaliang tumaas nang lampas sa 32 noong Biyernes sa unang pagkakataon mula noong Hunyo. Ang mga front-month futures na kontrata sa VIX ay nakikipagkalakalan ng 0.7 volatility points sa itaas ng second-month futures, na bumubuo ng tinatawag na inverted volatility curve na kadalasang nagpapahiwatig ng mas mataas na pangamba ng mamumuhunan.
Ang S&P 500 price-earnings ratio na itinuturing ng mga strategist sa Goldman Sachs na patas kapag ang mga rate ay tumataas nang mas mabilis kaysa sa inaasahan ay 15 beses na kita, isang antas na inayos ng bangko mula sa 18 beses. Binawasan ng bangko ang year-end na S&P 500 na view ng 700 puntos sa 3,600 para i-account iyon.
Ang mga naunang bear market na tumama sa panahon ng ganap na pag-urong ay naging malupit para sa S&P 500, na bumababa nito ng 35% sa average sa siyam na mga naunang pagkakataon mula noong World War II. Ang isang katulad na senaryo ay maaaring mangyari muli kung ang benchmark ay bumaba sa ilalim ng kamakailang mababang nito na 3,666.77 na naabot noong Hunyo, sabi ni Sam Stovall, punong investment strategist sa CFRA (ang S&P 500 ay nagsara ng 0.7% sa itaas ng antas na iyon noong Biyernes.) Kung ito ay lumampas sa antas na iyon, ito ay ay maaaring bumagsak sa 3,200, na kumakatawan sa isang 33% na pagbaba mula sa isang mataas na rekord at nagpapahiwatig ng isang 14.9 valuation multiple (batay sa isang $215 forward per-share na pagtatantya ng kita), aniya.
"Ito ay magiging isang bear market na sinamahan ng isang pag-urong, ngunit sa palagay ko hindi tayo patungo sa isang malaking pagkasira," sabi ni Stovall sa isang panayam. "Maaaring kailanganin nating maghintay hanggang sa unang quarter ng 2023 hanggang sa wakas ay nasa lugar na ang huling mababang."
Siyempre, ang bearish na kapaligiran ay lumilikha din ng mga kadahilanan na maaaring sandalan ng mga pangmatagalang toro.
Sa pagbabalik sa 1995, ang siyam na buwang pagkatalo na ito ay nagpadala ng mga stock sa ikatlong pinakamahabang pagtakbo ng matinding pessimism, data na pinagsama-sama ng Ned David Research show. Ngunit sa taon kasunod ng mga naunang streak ng naturang bearishness, ang S&P 500 ay nag-rally ng 20% sa average. Ang pagdaragdag sa mas matagal na optimismo ay ang pag-asa na mas maagang magtataas ang Fed ng mga rate ng interes sa puntong lalaban sa inflation, mas maaga itong magsisimulang humina.
"Para sa mga pangmatagalang mamumuhunan, ito ang mga pagkakataong inuupuan namin at hinihintay na bumili ng mga equities sa mga kapaki-pakinabang na presyo," sabi ni Eric Diton, presidente at managing director ng Wealth Alliance, sa pamamagitan ng telepono. “Hindi ganoon kadalas dumarating ang mga bear market.”
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/stock-traders-brace-steeper-dive-170007911.html