Ang Paparating na Global Recession, Tinulungan Ng 'Green War' ng Europe Sa Russia

Ang Ang "mga matatanda" ay bumalik sa pamamahala. Binigyan nila tayo ng isang digmaang walang katapusan, a krisis sa kalakal, At isang krisis sa supply chain. Anong susunod? Isang pandaigdigang pag-urong?

Ang mga merkado ay isang kabuuang gulo, kasama ang Walmart
WMT
tumataas ng 10% sa isang sesyon ng kalakalan noong Mayo 18. Ang huling nangyari ay ang pag-crash ng stock market noong Oktubre 1987.

Inflation, salamat sa unpresented money printing at Pagsubok sa Pangkalahatang Pangunahing Kita-Ang mga pagmamaneho sa panahon ng hindi pa nagagawang China-style lockdown ng ekonomiya ng US noong 2020—2021, ay bumababa na ngayon sa mga pamantayan ng pamumuhay.

Ito ay pandaigdigan.

Ang UK inflation print noong Mayo 18 ay 9%. Gaano ito pansamantala? Kung ang Europa ay nagpapanatili ng presyon sa mga kalakal sa kanyang pang-ekonomiyang digmaan sa Russia, kung gayon ang sagot ay - hangga't ang Europa at Russia ay pinahihintulutan ang isa't isa upang magkawatak-watak.

Gaya ng hinulaan ko dito noong Pebrero, bago ang pagkubkob ng Russia sa Mariupol, at bago ang karamihan sa rehiyon ng Donbas ay nahulog sa kontrol ng militar ng Russia, ang digmaan sa Ukraine ay magiging kakila-kilabot para sa Europa.

At ang Europa ay hindi lamang magiging isa. Ang mga pamilihang Kanluranin (G-7) ay higit na pinagsama-sama kaysa sa mga pamilihan ng US-China.

Ang S&P ay nasa isang sunod-sunod na pagkatalo sa loob ng anim na linggo. Kung matatalo ito ng 8 linggong sunod-sunod, record breaker iyon. Nakababa na sa ibabaw 20% taon-to-date.

Ang Nasdaq ay nasa katulad na teritoryo. Tulad ng China, gaya ng sinusukat ng CSI-300.

Maaari lamang lumala ang Europa mula dito, maliban sa Pagbili ng European Central Bank DAX at CAC-50 blue chips nang hindi sinasabi sa amin.

Dumaan lang ang France sa isang halalan, at nakita ni Emmanuel Macron ang kanyang populist na kalaban, si Marine Ang Le Pen ay nanalo ng mas maraming boto ng mga wala pang 50 taong gulang, kaysa sa Macron. May mga parlyamentaryo na halalan na darating ngayong tag-init, isa pang pagsubok para sa kung paano pinangangasiwaan ng gobyerno ng Macron ang isang serye ng mga walang tigil na krisis mula noong nagsimula ang pandemya noong 2020, at ang mga nasa hustong gulang at ekspertong klase ay bumalik sa kapangyarihan sa Washington.

Eto na, nag-aalala ang Democratic Party.

Mayroong patuloy na pag-uusap tungkol sa paghila ng mga taripa sa China upang labanan ang inflation. Ngunit ito ay lubos na hindi sikat, ayon sa isang Morning Consult poll. Sinabi ni Nomura sa isang tala sa mga kliyente noong nakaraang linggo na "ang pagbabalik ng mga taripa ay malamang na hindi magkaroon ng makabuluhang epekto sa inflation ng US."

Ang mga halalan sa kalagitnaan ng termino ay inaasahang magpapabago sa Kapulungan para sa mga Republikano, at marahil sa Senado, pati na rin. Ang pagpapanggap na nilalabanan ang inflation sa pamamagitan ng pagbubukas ng mga flood gate sa mga import ng China ay masamang patakaran at laban sa interes ng mga botante.

Maging si Janet Yellen ay nag-aalala. Ang sineseryoso siya ng mga pamilihan.

Sa buwang ito, binalaan niya si Pangulong Biden na ang mga parusa laban sa Russia at ang mga parusang gantimpala na ipinataw ng Russia laban sa US at Europe ay nanganganib na ibagsak ang mundo sa isang malalim na global recession. Walang sinuman sa Europa ang nakakakuha ng pataba o trigo ng Russia. Ang langis ay puputulin sa pagtatapos ng 2022, na may ilang mga pagbubukod. Bumibili pa rin sila ng natural na gas, ngunit sinasabing sinusubukang bumili ng mas kaunti habang inaalis nila ang kanilang sarili mula dito upang magmula sa ibang lugar, kabilang ang Qatar, Nigeria, Algeria, at mas mahal na American LNG.

Gusto pa rin ng Europe na maging berde, kaya ito ay isang Kaloob ng Diyos para sa kanila. Mapapagana nila ang kanilang tumatanda na ekonomiya gamit ang mga solar panel at windmill na gawa ng Chinese...habang ginagawa pa rin nila ang mga ito.

Nagtaas ng pagdududa si Yellen tungkol sa kung ang pagbili ng Europa ng mas kaunting gasolina ng Russia ay talagang makakasakit sa ekonomiya ng Russia. Ang mas mataas na presyo ng langis at gas ay makakabawi sa mas mababang volume.

Sinabi niya na habang makatuwiran para sa European Union na mag-iba-iba mula sa pag-asa nito sa enerhiya ng Russia, ang isang embargo o isang pagbabawal sa paghihiganti ng Russia ay makapipinsala sa EU. Tulad nito, hinihingi ng Russia ang pagbabayad sa rubles, na ibabalik ang ruble sa mga mataas na pre-war laban sa dolyar at euro.

Ang Nais ng US na maging tagapagtustos ng enerhiya sa Europa, na pinapalitan ang Russia, kaya lahat ng ito ay nasa patakarang panlabas ng Amerika at mga interes sa ekonomiya. Nililigaw ng Washington ang mga Europeo sa pamamagitan ng pagpapadala sa kanila ng langis mula sa ating strategic petroleum reserves upang pinuhin ang gasolina, na isang dahilan kung bakit nagpadala ang merkado ng mga presyo ng gasolina sa halos $5 bawat galon sa nakalipas na tatlong linggo.

Hindi na ito matutuloy. Kailangang mapababa ng administrasyong Biden ang mga presyo ng gas bago ang mid-term na halalan sa Nobyembre – o kung hindi, haharapin ang malalaking tagumpay ng Republika sa Nobyembre.

Ang mga problema sa ekonomiya ay hindi limitado sa Euro-Atlantic zone.

Ang pag-lock ng China sa Shanghai, ang pinaka-abalang port city sa mundo, ay lumilikha ng mga logistical bottleneck na inflationary din at masama para sa ekonomiya. Ang magandang balita, mukhang ang Malapit nang tapusin ng pamunuan ng China ang mga lockdown doon.

Pagkatapos tingnan ang tsart na iyon, kung isa kang pandaigdigang mamumuhunan, ang MSCI Qatar ETF ay mukhang maganda ngayon. Maganda sana ang VanEck Russia ETF. Pero cancelled na yun.

Ang Russia-EU Green War

Ibinalik ng Russia ang mga multo ng mga nakaraang pagsalakay sa Kanlurang Europa. Naaalala ng mga Aleman ang Berlin na nakuha ng mga tropang Ruso nang dalawang beses, noong ikalabing walong at ikadalawampu siglo. Inagaw ang Paris noong 1814. Vienna noong 1945, at Budapest noong 1848 at 1945.

Nagawa na ng EU ang lahat ng pinsalang posibleng gawin nito sa Russia sa pamamagitan ng pagpanig sa US at pagbabawal sa Bangko Sentral ng Russia na ma-access ang mga account nito sa dolyar at euro reserve sa kanilang mga bansa.

Maraming malalaking kumpanya ng EU ang umaalis sa bansa, kabilang ang Shell Oil at BP. Ang tanging bagay na hindi nagawa ng EU ay ipagbawal ang enerhiya ng Russia. Iyon ay dahil ang mga hydrocarbon ng Russia ay humigit-kumulang 30% ang pangunahing suplay ng langis ng Europa at 40% para sa natural na gas. Mas mataas ang bilang na iyon para sa ilang bansa (Germany), mas mababa para sa iba (France).

Kung isasara ng Russia ang Nord Stream I, ang Europe ay magkakaroon ng mga rolling blackout at energy rationing sa isang pinakamasamang sitwasyon. Maaaring mangyari ito anumang araw.

"Naniniwala pa rin ako na ang isang buong cutoff ng mga supply ng gas ng Russia sa Europa at isang Eurozone-wide recession ay maiiwasan," sabi ni Mark Haefele, Global Wealth Management Chief Investment Officer para sa UBS. Iyan ang kanilang baseng kaso noong Mayo 3. "Nakikita natin ang ilang mga kahihinatnan ng pagbabago ng dagat sa mga saloobin ng Kanluran sa enerhiya ng Russia," pag-amin niya. "Ang mga ito ay malamang na magkaroon ng mga implikasyon para sa mga mamumuhunan sa malapit at mas mahabang panahon."

Ang mga presyo ng natural na gas na kasing taas ng $3,500 kada 1,000 metro kubiko ay inaasahan sa susunod na taglamig sa Europa kung magpapatuloy ang digmaang ito, ayon kay Rystad Energy. Ang mga presyo ng natural na gas ay tumataas na sa Europa, bagaman karamihan sa mga ito ay dahil sa haka-haka sa merkado nagpapalala.

Dahil sinasabi ng Europe na wala nang Russian piped gas, ang demand para sa LNG mula sa pangalawang pinakamalaking ekonomiya sa mundo (kapag isinasaalang-alang ang EU bilang isa) ay nagtutulak ng pagtaas ng presyo.

Ang pandaigdigang pangangailangan ng LNG ay inaasahang aabot sa 436 milyong tonelada sa taong ito, higit sa magagamit na suplay na 410 milyong tonelada lamang. Ang isang "perpektong bagyo sa taglamig" ay maaaring mabuo para sa Europa habang ang kontinente ay naglalayong limitahan ang daloy ng gas ng Russia, sinabi ng mga analyst ng Rystad noong Mayo 8. Ang kawalan ng balanse ng supply at mataas na mga presyo ay magtatakda ng eksena para sa pinaka-masiglang kapaligiran para sa mga proyekto ng LNG sa higit sa isang dekada, bagama't ang supply mula sa mga proyektong ito ay magbibigay lamang ng kaluwagan pagkatapos ng 2024.

Ang plano ng REPowerEU ng European Union ay nagtakda ng isang ambisyosong target na bawasan ang pagdepende sa gas ng Russia ng 66% sa taong ito – isang layunin na sasalungat sa layunin ng EU na muling mapunan ang imbakan ng gas sa 80% ng kapasidad sa Nobyembre 1.

Sa mga pagtatantya ni Rystad, Ang paglayo ng Europa mula sa mga mapagkukunan ng enerhiya ng Russia ay "nagpahina sa buong pandaigdigang merkado ng enerhiya" na nagsimula noong 2022 sa isang pinong balanse ng supply at demand.

Ang anunsyo ng EU na bawasan ang pag-asa sa Russian piped gas at hanggang 40% sa mga susunod na taon ay magbabago sa pandaigdigang merkado ng LNG, "na magreresulta sa isang matarik na pagtaas sa pangangailangan ng European LNG na batay sa enerhiya-seguridad" na kasalukuyang at kulang sa pag-unlad. ang mga proyekto ay hindi makakapag-supply, tinatantya ni Rystad ngayong buwan.

Nagbenta ang Russia ng 155 bilyong metro kubiko (Bcm) ng gas sa Europe noong 2021. Ang pagpapalit nito ay hindi darating nang mabilis at magkakaroon ng kakila-kilabot na kahihinatnan para sa ekonomiya ng Europa, na posibleng mag-udyok nito sa pagwawalang-kilos ng ekonomiya at isang masakit na pag-urong, na nadiskaril sa pagbawi pagkatapos ng pandemya.

Malamang na lilikha din ito ng boom para sa mga producer ng LNG sa US sa isang sukat at tagal na hindi nakita sa loob ng mahigit isang dekada: Ang LNG exporter na Cheniere Energy ay tumaas nang higit sa 30% year-to-date.

"Walang sapat na LNG sa paligid upang matugunan ang pangangailangan. Sa maikling termino, ito ay magiging isang mahirap na taglamig sa Europa. Para sa mga producer, iminumungkahi nito na ang susunod na LNG boom ay narito, ngunit ito ay darating nang huli upang matugunan ang matalim na pagtaas ng demand. Ang yugto ay nakatakda para sa patuloy na kakulangan sa supply, mataas na presyo, matinding pagkasumpungin, bullish market, at pinataas na LNG geopolitics," sabi ni Kaushal Ramesh, senior analyst para sa Gas at LNG sa Rystad Energy.

Sa panig ng geopolitics, ang Germany ay kumikilos tulad ng Venezuela at naisabansa ang mga asset ng dayuhang bansa. sila kinuha ang Gazprom Germania noong unang bahagi ng Abril. Pagkatapos ay pinataas ng Russia ang mga Aleman at ipinagbawal ang lahat ng kumpanya ng Russia mula sa pagbebenta ng gasolina sa dating subsidiary na pag-aari ng Gazprom.

Sa Abril, Ang Washington Post mga reporter na sina Evan Halper, Steven Mufson at Chico Harlan sinulat ni na sa halos lahat ng pagkakataon, ang susunod na 18 buwan ay “magiging isang napakasakit na panahon para sa Europe, habang ang mga epekto ng mataas na presyo ay umaagos sa buong mundo at ang mga gobyerno ay nagpupumilit na palakasin ang kanilang mga pabrika, painitin ang kanilang mga tahanan at panatilihing tumatakbo ang kanilang mga planta ng kuryente.”

Bundesbank, ang sentral na bangko ng Germany ay nagbabala na ang bansa ay maaaring lumiit ang ekonomiya ng 2% kung magpapatuloy ang digmaan. Panoorin ang pagrarasyon ng enerhiya. At hindi lang sa Europe. Maaari naming harapin iyon sa US, sabi ni Steven F. Hayward, isang residenteng iskolar sa Institute of Governmental Studies sa UC Berkeley.

"Mukhang determinado si Pangulong Joe Biden at ang mga Democrat na ulitin ang bawat pagkakamali sa patakaran noong 1970s, at maaaring hindi ito magtatapos hangga't hindi sinusubukan ni Biden na magpataw ng mga kontrol sa presyo at pagrarasyon," Sumulat si Haywood sa isang New York Post op-ed sa Mayo 18.

Gayunpaman, ang Russia ay maaari lamang maging matalino. Ito ay nananatiling isang commodity play, at hindi marami pang iba. Nasa recession na ang ekonomiya.

Ayon sa isang forecast ng Bloomberg, Ang GDP ng Russia ay bababa ng 9.6% sa 2022 na may peak quarterly GDP na pagbaba na umaabot sa -15.7% kumpara sa isang taon na ang nakalipas. Ang gobyerno ng Russia ay nagtataya ng 6-8% na pagbaba, ngunit ito ay masyadong maasahin sa mabuti, dahil walang katapusan ang digmaan sa Ukraine.

Ang kasaysayan ng huling tatlong dekada ay nagpapakita na ang GDP ng Russia ay bumabagsak ng hanggang 16% sa rurok ng krisis sa pagbabago sa simula ng 1990s, ng 5% sa panahon ng sovereign default na krisis noong 1998, hanggang sa 9% sa panahon ng pandaigdigang krisis noong 2008, at sa pamamagitan lamang ng 3% sa yugto ng lokal na krisis noong 2014 nang marubdob na nagsimula ang diborsyo ng Russia-Ukraine.

Ang kasalukuyang hinulaang pagbaba ay lumampas sa laki ng lahat ng nauna nang naobserbahan sa panahon ng mga normal na krisis at maihahambing sa isa sa panahon ng pinakamasakit na krisis sa pagbabago, economic research firm. sabi ng Vox EU.

Gaano Kasama Ito?

Ang UN ay naiulat na sinusubukang pangasiwaan ang mga pag-uusap sa Russia, Ukraine, Turkey, European Union, at US sa pagpapanumbalik ng mga pag-export ng butil sa labas ng Ukraine.

Kalihim-Heneral ng United Nations na si Antonio Nagbabala si Guterres sa taggutom dahil sa pag-export ng trigo na natigil sa Ukraine.

Ito ba ay isang pagmamalabis? Siguro. Ang UN ay nagbabala ng taggutom sa bawat iba pang taon tila. Ginawa nila ito noong 2021 at walang digmaan saanman sa labas ng Yemen.

Noong Marso, ang magasing Foreign Policy ay naglathala ng isang artikulo na pinagmumulan ng IMF na nagsasabi na ang pagkaantala ng trigo ng Ukraine ay magiging isang pangunahing isyu sa seguridad ng pagkain para sa mga bahagi ng Africa. Sa patuloy na pagdomina ng Russia sa Black Sea at paglulunsad ng isang pagsisikap sa digmaan upang makuha ang mga pangunahing daungan ng Ukrainian ng Mykolayiv at Odessa sa susunod, walang madaling paraan para maabot ng trigo ng Ukrainian ang mga tradisyonal na pamilihan nito sa Middle East at Africa sa oras na ito.

Noong Abril, si David Malpass, presidente ng World Bank, Sinabi sa CNBC na ang isang pandaigdigang pag-urong ay hindi ang kanilang baseline na senaryo. Ngayon na ba?

Karamihan sa mga ito ay nakasalalay sa Europa, US, at digmaan sa Ukraine.

Ang US ay tumataas, kasama ang Pagboto ng Senado para aprubahan isang $40 bilyon na pakete ng tulong militar. Iyan ay humigit-kumulang 23% ng GDP ng Ukraine. Ang Europa ay nagtutulak pabalik sa pagdami, ngunit hindi nag-aalok ng marami sa paraan ng pamamagitan ng mga pag-uusap sa pagitan ng mga Russian at Ukrainians. Alam ng Europe na ang pinalawig na digmaan ay nangangahulugan ng mas malalim na pag-urong, at ang posibilidad ng uri ng kaguluhang sibil na nakita ng mga bansa sa EU patungkol sa mas mataas na presyo ng gasolina at mga patakaran sa Covid. Ang Europa ay nasa tenterhooks mula noong 2008. Ngayon ay mayroon itong digmaan sa silangang hangganan nito.

Kung ang proxy war ng US-Russia sa Ukraine ay nagpapatuloy, ang mga pagkakataon ng isang pandaigdigang pag-urong ay lumalaki sa araw-araw.

Alam ito ng mga mamumuhunan. Crypto fund man ito, quant fund, o mutual fund, ang mga money manager ay gumagawa ng pera, pumipili ng kanilang mga puwesto, at – tulad ng iba pa sa amin – sinusubukang basahin ang pagitan ng mga linya ng larawan ng Western media ng pinakamalaking digmaan mula noong US at nanalo ang Unyong Sobyet sa Ikalawang Digmaang Pandaigdig laban sa isang malupit na diktador sa Europa.