Ang stock market ay kumikilos na parang naniniwala kay Jay Powell

Ang artikulong ito ay unang lumitaw sa Umaga ng Maikling. Direktang ipadala ang Umaga ng Maikling sa iyong inbox tuwing Lunes hanggang Biyernes ng 6:30 am ET. sumuskribi

Martes, Mayo 24, 2022

Ang newsletter ngayon ay ni Emily McCormick, isang reporter para sa Yahoo Finance. Sundin sa kanya sa Twitter

Ang stock market ay hindi nakikipagkalakalan tulad ng inaasahan na ang Federal Reserve ay lalabas upang iligtas ito.

Ang S&P 500 ay bumagsak ng higit sa 17% mula sa pinakamataas na record noong Enero hanggang sa pagtatapos ng Lunes. Ang index ay nag-post ng buwanang pagkalugi bawat buwan sa taong ito maliban sa Marso, at ito ay nasa track para sa isa pang slide sa Mayo. Ang Nasdaq Composite ay lalo pang lumala, bumagsak ng higit sa 28% mula sa pinakamataas na rekord nito mula Nob. 19, dahil sa sandaling ang mga high-flying tech na bahagi ay lalo nang nabugbog.

Ang mga kalahok sa merkado sa nakaraan ay hindi nagtitiwala sa mga opisyal ng Fed na manatili sa kurso sa kanilang naka-telegraph na landas ng patakaran sa pananalapi kapag nahaharap sa ganitong antas ng pagkasumpungin sa merkado. Ang tendensiyang ito ng Fed na matakot ng kaguluhan sa merkado at ma-corner sa pagpapagaan ng patakaran sa pananalapi ay kilala bilang ang proverbial na "Fed Put."

Kamakailan lamang noong 2019, ang pag-aalinlangan na ito ay mahusay na inilagay: Ang pagtingin sa lumalambot na ekonomiya, mga kawalan ng katiyakan sa kalakalan at isang stock market sa kaguluhan, ang Fed ay naghatid ang unang pagbawas sa rate nito sa loob ng mahigit isang dekada, umaatras sa mga planong itaas pa ang mga rate ng interes pagkatapos mag-hiking sa buong 2018.

Ang merkado sa unang bahagi ng 2019 ay tumaya na hindi isasagawa ng Fed ang mga pagtaas ng rate na iminungkahi nitong magaganap para sa taong iyon – at tama ang market. Sa pagkakataong ito, gayunpaman, ang mga komentarista ay tiwala na ang sentral na bangko ay hindi magre-react sa parehong paraan.

“[Ang 'Fed Put'] pattern ng pag-uugali ay nagtatag ng isang malinaw na pamarisan na maraming kalahok sa merkado ay kumakapit pa rin [sa] ngayon, kahit na tinatalakay ng Komite ang mga pagtaas ng rate habang ang equity market ay nagpapatuloy sa mga pangunahing antas ng suporta," Steven Ricchiuto, pinuno ng US ekonomista para sa Mizuho Securities USA, ay sumulat sa isang tala noong Lunes. "Ang aming patuloy na bearish na tawag sa equity market ay nakabatay sa pananaw na ang 'Put' na opsyon ay wala na."

Patuloy ang kuwento

"Ang isang malakas na paniniwala sa 'Put' ay nagpigil sa mga bottom-up na analyst mula sa pagbabawas ng kanilang mga forward earnings estimate dahil sila ay hindi wastong nanghahawakan sa paniniwalang babaligtahin ng Fed ang patakarang humihigpit nito bago ang ekonomiya ay masyadong seryosong tumama," idinagdag niya. "Sa halip, nakikita namin ang kamakailang pagkasira ng inflation bilang isang pangunahing isyu sa patakaran na humahadlang sa Fed mula sa pag-reverse ng kurso maliban kung may malinaw na katibayan na ang inflation ay lumilipat pabalik sa target."

Sa madaling salita, habang bumababa ang merkado sa taong ito ay sumasalamin sa mga uri ng pagtanggi na dumating bago ang mga naunang pivots ng Fed, ang pang-ekonomiyang backdrop ngayon ay mukhang ibang-iba. Sa inflation malapit sa 40-taong mataas, ang Fed ay hindi madaling umatras dahil ito ay nag-prioritize sa pagpigil sa pagtaas ng mga presyo sa halos lahat ng iba pang layunin.

At nilinaw ng Fed na handa itong ipagsapalaran ang parehong mga presyo ng stock market at ilang paglago ng ekonomiya kung nangangahulugan ito ng pagpigil sa inflation. Noong nakaraang linggo, kinilala doon ni Fed Chair Jerome Powell "maaaring may kasamang sakit sa pagpapanumbalik ng katatagan ng presyo."

Ang iba pang mga opisyal ng Fed ay nakahanay sa mensaheng ito.

"Sa tingin ko ang hinahanap namin ay ang paghahatid ng aming patakaran sa pamamagitan ng pag-unawa sa merkado, at ang paghihigpit na iyon ay dapat asahan," Kansas City Fed President Esther George sinabi sa CNBC noong nakaraang linggo. "Kaya hindi ito naglalayong partikular sa mga equity market, ngunit sa palagay ko ito ay isa sa mga paraan kung saan lalabas ang mas mahigpit na mga kondisyon sa pananalapi."

At sa ngayon, ang merkado ay tila hindi iniisip na ang Fed ay bluffing.

Ano ang mapapanood ngayon

Kabuhayan

• 9:45 am ET: S&P Global US Manufacturing PMI, May preliminary (57.7 ang inaasahan, 59.2 noong nakaraang buwan)

• 9:45 am ET: S&P Global US Services PMI, May preliminary (55.2 ang inaasahan, 55.6 noong nakaraang buwan)

• 9:45 am ET: S&P Global US Composite PMI, May preliminary (55.7 ang inaasahan, 56.0 noong nakaraang buwan)

• 10:00 am ET: Richmond Fed Manufacturing Index, Mayo (12 inaasahan, 14 sa nakaraang buwan)

• 10:00 am ET: Bagong Pagbebenta sa Bahay, Abril (750,000 ang inaasahan, 763,000 noong nakaraang buwan)

• 10:00 am ET: Bagong Pagbebenta sa Bahay, buwan-buwan, Abril (-1.7%, -8.6% noong nakaraang buwan)

Kita

Paunang pamilihan

• Abercrombie at Fitch (ANF) inaasahang mag-uulat ng nababagay na mga kita na 7 sentimo bawat bahagi sa kita na $ 800.13 milyon

• Autozone (AZO) inaasahang mag-ulat ng nababagay na mga kita na $ 26.23 bawat bahagi sa kita ng $ 3.73 bilyon

• Pinakamahusay na Buy (BBY) inaasahang mag-ulat ng nababagay na mga kita na $ 1.60 bawat bahagi sa kita ng $ 10.41 bilyon

• Ralph Lauren (RL) inaasahan na mag-ulat ng nababagay na mga kita ng 39 sentimo bawat bahagi sa kita ng $ 1.46 bilyon

• Petco (WOOF) inaasahan na mag-ulat ng nababagay na mga kita ng 14 sentimo bawat bahagi sa kita ng $ 1.45 bilyon

Post-market

• Agilent Technologies (A) inaasahang mag-ulat ng nababagay na mga kita na $ 1.12 bawat bahagi sa kita ng $ 1.62 bilyon

• Nordstrom (JWN) inaasahang mag-uulat ng nababagay na pagkalugi ng 5 sentimo bawat bahagi sa kita na $ 3.26 bilyon

• Toll Brothers (TOL) inaasahang mag-ulat ng nababagay na mga kita na $ 1.50 bawat bahagi sa kita ng $ 2.10 bilyon

Mga Highlight sa Yahoo Finance

-

Basahin ang pinakabagong balita sa pananalapi at negosyo mula sa Yahoo Finance

Sundin ang Yahoo Finance sa kaba, Instagram, YouTube, Facebook, Flipboard, at LinkedIn