Ang mga equities ay bumagsak ng 17%, mula sa $38.4 trilyon, at sa 19.7% lamang ng kabuuang asset (Q1-end: 22.8%). Ang 19.7% ay ang pinakamababa mula noong 2Q20. Ang pagbaba sa mga equities ay bahagyang nabawi lamang ng tumataas na halaga ng real estate. Bahagyang bumaba ang cash ($18.52 trilyon kumpara sa $18.65 trilyon), ang unang pagbaba mula noong 2Q19.
Ang pag-urong ng mga balanse ng sambahayan, ang pagbunot ng labis na ipon, at ang pag-asa sa umiinog na kredito ay nagpapahiwatig na ang Amerikanong mamimili ay tumatakbo sa mga usok. Ang pag-urong sa unang kalahati ng 2023 ay maaaring hindi maiiwasan.
Christopher P. Harvey, Gary S. Liebowitz, Anna Han
Malaking Chill sa Pabahay
Komento at Pagsusuri
Maria Fiorini Ramirez Inc.
Setyembre 14: Para sa linggong natapos noong Setyembre 9, ang pangkalahatang mga aplikasyon ng mortgage ay bumaba ng isang linggo-sa-linggo na 1.2% pagkatapos bumaba ng 0.8% sa naunang span. Ang mga aplikasyon para sa pagbili ng bahay ay tumaas ng 0.2% pagkatapos bumaba ng 0.7% sa nakaraang linggo. Ang mga aplikasyon para sa mga layunin ng refinancing ay bumaba ng 4.2% pagkatapos bumaba ng 1.1% sa nakaraang linggo.
Bagama't ang linggu-linggo na paggalaw sa data na ito ay maaaring maapektuhan ng seasonal-adjustment na mga paghihirap, gayunpaman ay malinaw na ang pababang trend ay nagpapatuloy para sa mga aplikasyon sa pagbili ng bahay. Ang mga aplikasyon ng refi, samantala, ay patuloy na bumababa, habang ang mga rate ng mortgage ay patuloy na tumataas.
Ang index ng pagbili, pagkatapos ng pag-rebound nang ilang panahon, ay bumaba nang husto noong Pebrero at panandaliang naging matatag noong Marso; simula noon, lalo pang lumulubog. Ang kumbinasyon ng mas mataas na mga rate ng mortgage at isang matarik na pagtaas ng mga presyo ng bahay ay nagkakaroon ng malaking negatibong epekto sa demand. Ang refi index ay nagpapakita ng isang mas malinaw na larawan, na may tumataas na mga rate ng mortgage na may nakakapanghinayang epekto sa demand para sa mortgage refinancing.
Joshua Shapiro
Pakinggan ang Fed!
Lingguhang Pagsusuri sa Teknikal
Macro Tides
Setyembre 13: Ang Wall Street ay palaging mali tungkol sa kung ano ang gagawin ng FOMC [Federal Open Market Committee], sa kabila ng paulit-ulit na sinabi ng mga miyembro ng FOMC kung ano ang kanilang binalak. Noong Marso, sinabi ng FOMC na tataas nito ang rate ng pondo nang mabilis sa neutral noong nakaraang tagsibol at, sa mga nakalipas na linggo, na ang pagtaas sa 3.75% hanggang 4.25% ay malamang. Ang pagsasalita ni Fed Chairman Jerome Powell sa Jackson Hole ay isang wake-up call, ngunit ang Wall Street ay nagpatuloy sa pag-iingat ng malakas na ilusyon na ang FOMC ay magbawas ng mga rate sa susunod na taon. Ang pinakabagong consumer-price-index miss na may kaugnayan sa mga pagtataya ng CPI ay isang pagkabigla, dahil ang Kalye ay labis na nakatuon sa inflation easing bilang batayan para sa dovish posture nito. Ang FOMC ngayon ay mas malamang na taasan ang rate ng pondo ng 0.75 [porsiyento na punto] sa pulong noong Setyembre 21 kaysa sa 0.50 na inakala kong posible...
Ang mga miyembro ng FOMC ay sumangguni sa "matinding" higpit sa merkado ng paggawa sa loob ng maraming buwan, ngunit ang mga namumuhunan ay hindi nakikinig. Maaga o huli, ang Wall Street ay makakaranas ng isa pang pagsasalaysay na pagsasaayos kapag ang pagmemensahe ng FOMC tungkol sa pangangailangan na lumikha ng mas maluwag sa merkado ng paggawa, at isang pagtaas sa rate ng kawalan ng trabaho sa 5% o mas mataas, ay bumagsak.
Jim Welsh
Huwag Bumili ng Plunge
Ang Liham Lancz
Lancz Global
Setyembre 13: Bakit hindi [tayo] mas positibo sa mga merkado ng stock at bono, lalo na pagkatapos na bumagsak ang mga presyo sa halos buong 2022? Karaniwan, kami ay magiging mga mamimili sa kahinaan, ngunit isang taon na ang nakalipas, nakita ng aming pananaliksik ang pinakamataas na antas ng panganib na kinukuha ng mga mamumuhunan mula noong huling bahagi ng 1990s. [Ito] ay isang mahalagang panahon kung kailan hindi naunawaan ng mga mamumuhunan ang halaga ng panganib na kanilang tinatanggap, o ang antas ng panganib sa mga bono o ang mga 60/40 na stock/bond na inilaan na portfolio. Dahil sa salungatan sa Russia/Ukraine, mas mabilis na nagbayad ang ating sobrang timbang sa enerhiya kaysa sa inaasahan natin, ngunit maghihirap ang ibang sektor mula sa tumataas na rate ng interes at mataas na inflationary na kapaligiran. Mahihirapan ang mga kita sa karamihan ng iba pang mga sektor, kaya ang pinakahuling pagbagsak sa mga valuation ay hindi pa nakakaakit sa kasalukuyang senaryo gaya ng karaniwan. Sa madaling salita, kung bumababa ang mga kita habang lumalala ang maraming balanse, kakailanganing ayusin ang kasalukuyang mga ratio ng presyo/kita. Ito ay higit na kritikal kaysa kailanman upang maging mapili, dahil mas maraming matatalo kaysa mananalo.
Alan B. Lancz
Ang Kaso para sa Europa
Komentaryo
Mga Advisors Capital Management
Setyembre 12: Hindi binabago ng mga panandaliang hamon ng Europe ang pangmatagalang mga batayan para sa karamihan ng mga kumpanya sa Europe, at kahit na ang panandaliang epekto ay imu-mute para sa marami. Maraming malalaking kumpanya, lalo na, ang hindi umaasa lamang sa mga malapit na pang-ekonomiyang batayan ng Europa. Mayroong ilang mga pandaigdigang pinuno na nakabase sa Europa, ngunit may karamihan sa pagkakalantad sa ibang bahagi ng mundo. Ang aming mga hawak ay kinabibilangan ng mga pandaigdigang industriya ng juggernauts sa mga lugar tulad ng mga produktong pagkain; luxury consumer goods; kagamitan sa paggawa ng semiconductor; mga kemikal, pagkain, at sangkap ng pabango; mga tool at serbisyo sa automation ng industriya; 3-D na disenyo ng software; at biotechnology therapeutic solutions. Ang ilan sa mga ito ay kulang sa makabuluhang mga kakumpitensya mula sa US o saanman sa mundo. Ang mga humaharap sa kumpetisyon ay kasalukuyang nagtatamasa ng competitive edge dahil sa murang euro...
Ang mga pagtatasa ng stock sa Europa ay higit sa nakakahimok-ang ilan ay magsasabi ng hangal na mura. Ipinapakita ng relatibong ratio ng presyo-sa-libro ang valuation ng Europe sa 44% ng US Nang ang ratio na ito ay lumipat sa ibaba ng 70% noong huling bahagi ng 2001, na itinuturing na mura noong panahong iyon, ang mga stock ng Europe ay nalampasan ang mga stock ng US ng 166% sa susunod na pitong taon.
David Ruff
Upang isaalang-alang para sa seksyong ito, ang materyal, na may pangalan at address ng may-akda, ay dapat na maipadala [protektado ng email].