Ang Trade na Ito ay Baka Masira Ang Iyong Mga Medyas

Tingnan natin kung gaano ka elastic ang shares ng Hanesbrands Inc. (HBI) ay….

Kilala ang kumpanya para sa damit na panloob — lumabas ang stock sa isang pag-uusap sa Doug Kass' Araw-araw na Diary on Tunay na Pera Pro Huwebes matapos mapansin ng isang kontribyutor na nagiging shellack na ito sa pangangalakal pagkatapos ng mga kita. Agad akong kumilos sa pagkakataon sa pamamagitan ng covered call orders. Ito ang isa sa mga dahilan kung bakit ako nasa Daily Diary halos araw-araw para sa mga bagong potensyal na ideya.

Ang stock ay medyo rebound mula sa malalim na oversold na mga antas noong Huwebes, ngunit maayos pa rin itong naka-set up para sa isang covered-call trade. Noong Huwebes, nag-post si Hanesbrands ng mga resulta ng kita sa ikaapat na quarter. Ang mga numero sa itaas at ibabang linya ay halos naaayon sa mga inaasahan. Ngunit binawasan ng pamamahala ang gabay sa pagbebenta nito para sa susunod na quarter ng humigit-kumulang dalawang porsyento mula sa midpoint ng bagong hanay na ibinigay. Ang pamunuan ay nagtataya din ng pagkalugi sa unang quarter mula sa tubo na 13 sentimo sa isang bahagi na inaasahan ng pinagkasunduan ng analyst (higit pa sa ibaba). Dapat pansinin na ang kita sa ikaapat na quarter ay lumampas sa tuktok na dulo ng gabay sa pagbebenta, na ibinigay ng pamunuan kasama ang ulat ng mga kita sa ikatlong quarter nito.

Ang mas malaking trigger para sa halos 25% plunge sa stock sa araw na iyon ay sinabi ng kumpanya na sinuspinde nito ang dividend payout nito. Sa isang dibidendo yield sa mataas na solong digit, ang hakbang na ito ay halatang lubos na nabigo ang mga namumuhunan sa kita na may hawak ng mga pagbabahagi at agad nilang inalis ang equity mula sa kanilang portfolio.

Mayroong ilang mahahalagang bagay na dapat tandaan dito. Una, magiging kumikita pa rin ang Hanesbrands na kumpanya kahit na nakikita na ngayon ng pamunuan ang isang maliit na kawalan na darating sa unang quarter ng 2023. Nagsasara ang ilang hindi produktibong pasilidad, habang tinanggal ni Hanes ang ilang staff, pinagsasama-sama ang mga nagbebenta ng sourcing, at agresibong binabawasan ang mga gastos.

Pangalawa, ang kumpanya ay gumagawa ng mga produkto na nahaharap sa makabuluhang inelastic na demand. Maaaring ipagpaliban ng mga mamimili ang pagbili ng bagong TV sa mahihirap na panahon ng ekonomiya, ngunit malinaw na mas mahalaga ang damit na panloob. Higit sa lahat, ginagamit ng kumpanya ang lahat ng libreng cash flow nito mula sa pagsususpinde sa dividend payout nito (60 cents kada bahagi taun-taon) sa pagbabawas ng utang. Gagawin ito hanggang sa maibalik nito ang leverage ng kumpanya sa isang hanay na hindi hihigit sa dalawa hanggang tatlong beses sa isang netong debt-to-adjusted na kita bago ang interes, mga buwis, depreciation, at amortization na batayan.

Sa isang kapaligiran na may tumataas na mga rate, ito ay kritikal para sa anumang negosyo na may malaking karga ng utang na gugulong. Ang Hanesbrands ay may humigit-kumulang $3.6 bilyon sa pangmatagalang utang upang sumama sa isang $2.2 bilyon na market cap. Ang kumpanya ay umaasa ng humigit-kumulang $500 milyon sa pagpapatakbo ng cash flow sa piskal na 2023. Ang kuwento ay malamang na mapalakas sa likod ng kalahati ng 2023 salamat sa mga pagpapabuti mula sa mga kasalukuyang inisyatiba at pagsasaayos ng gastos, hindi sa banggitin na ito ay magiging mas madali upang talunin ang mga comps.

Ang Fiscal 2023 ay magiging isang inflection year para sa Hanesbrands, ngunit mahalagang tandaan na ang kumpanya ay gumawa ng halos isang pera ng bahagi ng mga kita sa piskal na 2021 bago tumaas ang inflation at patuloy na pandaigdigang mga isyu sa supply chain na nagpapahina sa pananaw para sa karamihan ng mga manufacturer. Sa pagtatapos ng 2023, lubos kong inaasahan na magkakaroon ng mas mababang leverage ang kumpanya. Ang mga mamumuhunan sa puntong iyon ay dapat na umasa sa isang rosier 2024, at sa isang punto, ang muling pagbabalik ng isang dividend payout. Samantala, gusto kong mabayaran habang ang kumpanya ay dumaan sa ilang mapaghamong quarters. Samakatuwid, nasa ibaba ang diskarte sa sakop na tawag na may katuturan sa pangalang ito.

Diskarte sa Pagpipilian:

Upang magtatag ng panimulang posisyon sa HBI gamit ang diskarte sa sakop na tawag, gawin ang sumusunod: Pagpili sa mga strike sa tawag sa Hulyo $7, gumawa ng covered call order na may net debit sa $5.85 hanggang $5.95 na saklaw ng bahagi (net stock price – option premium). Ang diskarteng ito ay nagbibigay ng downside na proteksyon ng humigit-kumulang 12% at 18% ng upside potential kahit na ang stock na ito ay hindi gaanong nagagawa sa tagal ng opsyon.

Sa tingin ko ang stock na ito ay may mataas na posibilidad na maging saklaw sa unang kalahati ng 2023, kung saan malamang na i-roll ko ang kalakalan malapit sa petsa ng pag-expire ng opsyon, na kukuha ng isa pang magandang premium na opsyon.