Ngunit ang isang bagay na talagang mahalaga para sa hinaharap ng Twitter ay
General Motors
' (ticker: GM) desisyon na i-pause ang advertising sa Twitter hanggang matapos nitong makita kung paano pinangangasiwaan ng bagong management ang sitwasyon.
Iyon ay dahil umaasa ang Twitter sa advertising upang bayaran ang mga bayarin, kasama ang interes sa lahat ng utang na kinuha ni Musk upang magbayad para sa pagkuha. Ang gastos sa interes ay tataas sa higit sa $600 milyon mula sa humigit-kumulang $60 milyon na binayaran sa nakalipas na 12 buwan pagkatapos gumamit si Musk ng humigit-kumulang $13 bilyon sa utang sa bangko upang makumpleto ang kanyang pagbili, at ang Twitter ay may humigit-kumulang $5.5 bilyon na utang bago ang deal, para sa isang bago, pinagsama-samang , kabuuang $18.5 bilyon. Iyan ay isang napakalaking halaga ng utang para sa isang kumpanya na inaasahang bubuo lamang ng $1 bilyon sa 2023 na mga kita bago ang interes, mga buwis, depreciation, at amortization, o Ebitda.
Ang paghahambing ng utang sa Ebitda ay isang mahusay na paraan upang isaalang-alang kung gaano kadaling masakop ng kumpanya ang mga pagbabayad ng interes, pati na rin ang regular na pang-araw-araw na paggasta, na kinakailangan upang mapanatili at mapalawak ang negosyo. S&P 500 ang mga kumpanya ay karaniwang nagpapatakbo na may utang sa Ebitda ratio na mas mababa sa 2 beses. Ang accounting para sa Twitter ay humigit-kumulang $6 bilyon sa cash at mga mahalagang papel sa kamay, ang Twitter ay may ratio na humigit-kumulang 12 beses pagkatapos makuha ang Musk.
Ang musk ay may iba pang mga paraan upang mabawasan ang ratio na iyon. Isinasaalang-alang na raw niya ang malawakang tanggalan—hindi 75% ng mga tauhan, gaya ng naiulat, ngunit marahil isang quarter o kahit kalahati nito—na magbabawas sa $4 bilyong plus sa mga gastusin sa pagpapatakbo na binabayaran ng Twitter bawat taon.
Ang kita ng Twitter sa 2021 bawat empleyado na humigit-kumulang $675,000 ay mas mababa kaysa
Masapak
(SNAP) na nagtapos noong 2021 sa humigit-kumulang $730,000.
Mga Meta Platform
(META) 2021 na kita ng bawat empleyado ay umabot sa humigit-kumulang $610,000, ngunit ang Meta ay isang mahirap na paghahambing. Ito ay 15 beses ang laki ng Twitter.
Kung bumagsak nang masyadong mababa ang Ebitda, maiiwan si Musk ng isang mahirap na pagpipilian na maglagay ng mas maraming pera upang mapunan ang balanse ng entity o ilagay sa panganib ang kanyang mga paunang equity investment. Ang musk, siyempre, ay hindi kailangang maglagay ng mas maraming pera, kahit na nangangahulugan ito na mawala ang lahat ng kanyang paunang puhunan. Ngunit bilang mayoryang may-ari, at may $200 bilyon-plus na kapalaran, iba pang mga mamumuhunan sa Twitter—
Orakulo
(ORCL) chairman Larry Ellison at ang Qatari sovereign-wealth fund, kabilang sa mga ito-ay maaaring tumingin sa Musk upang piyansahan sila kung ang mga bagay ay pupunta sa timog.
"Hindi kami naniniwala na kakailanganin ang karagdagang kapital," sabi ng analyst ng Wedbush na si Dan Ives. "Kung oo, malamang na si Musk ang nagsusulat ng tseke."
Ang anumang buzz na tulad nito ay nangangahulugan na ang mga mamumuhunan ay kailangang mag-alala muli tungkol sa Tesla stock (TSLA). Ang tanging mapagkukunan ng handa na pera ng Musk ay mula sa nagbebenta ng Tesla shares, isang bagay na malamang na tumitimbang sa stock dahil bumagsak ito ng 37% mula Abril 1, 2022, bago ibunyag ang Twitter stake ng Musk, sa pagsasara ng deal, habang ang Nasdaq composite ay bumagsak ng 22% sa parehong span.
At hindi dapat maging sorpresa na ang Tesla stock ay tumaas ng 6.6% nitong nakaraang linggo habang ang S&P 500 at
Nasdaq Composite
tumaas ng 4 % at 2.2%, ayon sa pagkakabanggit, habang nakumpleto ni Musk ang deal kung walang ibang dahilan kundi ang Musk ay maaaring tumigil sa pagbebenta. Kung magsisimulang magbenta muli si Musk—o kahit na mukhang kailangan niyang magsimulang magbenta muli—maaaring madulas ang stock ng Tesla. At kapag mas dumulas ito, mas maraming stock na kakailanganing ibenta ng Musk, na posibleng lumikha ng isang masamang ikot ng pagbebenta.
So far though, mukhang hindi naman issue yun. Dahil pribadong hawak na ngayon ang Twitter, hindi na kami tumitingin sa stock nito para makita kung paano ito gumaganap. Ang orihinal na mga bono ng kumpanya, gayunpaman, ay nakikipagkalakalan sa 100 sentimo sa dolyar, na nangangahulugan na ang mga may-ari ng bono ay maayos ang pakiramdam-alam nilang mababayaran sila bago ang utang na Musk ay kinuha upang isara ang deal sa Twitter. Noong Lunes, ang stock ng Tesla ay tumaas ng 0.4%, hanggang $229.56, habang ang S&P 500 at Nasdaq ay bumaba ng 0.4% at 0.6%, ayon sa pagkakabanggit. Ang outperformance na iyon ay nagmumungkahi na ang merkado ay hindi pa nag-aalala tungkol sa deal, lalo na dahil ang stock ay malapit na ring humawak sa itaas ng suporta sa humigit-kumulang $200.
Ang mga shareholder ng Tesla ay maaaring manatiling kalmado at dalhin-sa ngayon.
Sumulat kay Al Root sa [protektado ng email]
