Kung mayroong isang piraso ng payo na ibibigay ng boss ng hedge fund na Citadel LLC sa Federal Reserve, ito ay ang pagtigil sa pakikipag-usap nang labis.
Sa tuwing bubuksan ni Fed Chair Jay Powell ang kanyang bibig upang talakayin ang lahat ng pag-unlad na natamo ng sentral na bangko sa paglamig ng mainit na inflation noong nakaraang taon, maaaring talagang pinapahirapan niya ang kanyang sariling trabaho sa pamamagitan ng pagkalito sa mga mamumuhunan na may iba't ibang mensahe.
Ang tagapagtatag ng Citadel na si Ken Griffin, ang pinakamatagumpay na hedge fund manager sa Wall Street noong nakaraang taon, ay hinimok si Powell na manatili sa isang pangunahing pinag-uusapan upang maiangkla ang mga inaasahan ng inflation nang pinakamahusay at samakatuwid ay mabawasan ang collateral na pinsalang binibisita niya sa ekonomiya.
"Kung masasabi ko ang isang bagay sa chairman sasabihin ko sa kanya na sabihin ang mas kaunti," sinabi ni Griffin sa Bloomberg sa Martes. "Ang pagkakaiba-iba ng mensahe sa nakalipas na ilang linggo ay hindi kapani-paniwalang hindi produktibo."
Mula nang bumaba ang S&P noong Oktubre sa 3,583 puntos, ang stock market ay nag-rally ng higit sa 10% sa paniniwalang ang isang makapangyarihang Fed ay maaaring mag-claim ng tagumpay laban sa inflation at mag-pivot sa isang easing bias na maglalagay ng isang palapag sa ilalim ng equity valuations.
Ang takot na ito na naunahan ng mga mamumuhunan sa mga pangunahing kaalaman ay nag-udyok na sa mga luminaries tulad ng CEO ng JPMorgan na si Jamie Dimon sa babala ang mga natamo ay napaaga.
Sinabi ni Griffin na ang problemang kinakaharap ni Powell ay ang mga rate ng interes ay sadyang napakapurol na instrumento upang ma-target sa operasyon ang mga pag-atake ng inflation sa mga bahagi ng ekonomiya ng US.
Ang ilang mga sektor kabilang ang real estate market—responsable para sa humigit-kumulang isang ika-anim ng kabuuang GDP—ay tumutugon nang may matinding sensitivity sa mas mataas na gastos sa paghiram, ipinaliwanag niya, habang ang iba ay nananatiling hindi apektado.
Maliban kung ang Fed ay maaaring mauna sa mga inaasahan sa inflation sa isang makabuluhang paraan, natatakot siya na si Powell ay maipit sa isang nakakapinsalang laro ng catch-up na maaari lamang magtapos sa mas mahigpit at mas mahigpit na mga desisyon sa patakaran na hindi patas na pumipinsala sa ilang bahagi ng ekonomiya nang higit sa iba. .
Binabalaan ni Griffin ang Fed ay hindi maaaring gumana ng magic, kaya ang mensahe nito ay dapat na pare-pareho
Para sa kadahilanang iyon, dapat bigyang-diin ang pagtatakda ng matatag na kisame sa mga inaasahan sa pamamagitan ng paggawang malinaw sa lahat ng mga kalahok sa merkado na ang Fed ay hindi mag-pivot hanggang sa ang layunin nito ay maisakatuparan.
Ang lahat ng iba ay maaari lamang putik ang tubig.
“Sumulat ng mensahe: Ibabalik natin ang inflation genie sa bote; gagawin namin kung ano ang kinakailangan para mangyari iyon; at patuloy kaming magtataas ng mga rate hanggang sa makakita kami ng napakalinaw na katibayan na inilagay namin ito sa likod namin, "sabi niya.
"Dahil sa tuwing inaalis nila ang paa sa preno—o nakikita ng merkado na inaalis nila ang paa sa preno—at hindi pa tapos ang trabaho, lalo nilang pinapahirapan ang kanilang trabaho."
Mula nang marinig ng mga mamumuhunan na binibigkas ni Powell ang mga mahiwagang salita na “goods disinflation,” muli itong sumabak sa karera. Kinuha ng mga mamumuhunan ang bawat stock ng meme na madaling mabangkarote at crypto token na may temang aso na maaari nilang makuha—mas mapanganib, mas mabuti.
Sa paghahambing, tila binabalewala nila ang iba pang kalahati ng mga pahayag ni Powell, na ang sektor ng serbisyo na kumakatawan sa higit sa kalahati ng ekonomiya ng US ay nagpakita ng mga zero na palatandaan ng pagpapagaan ng presyon sa mga presyo sa loob ng kanilang forecast horizon.
Ang mga bullish na espiritu ay naging napakalakas ng loob nitong huli na ang mga ekonomista tulad ni Larry Summers ay hinuhulaan ang isang "Wile E. Coyote sandali” kung saan hindi namamalayan ng mga kalahok sa merkado na tumama na ang recession hanggang sa huli na ang lahat.
Dapat sundin ng mga mamumuhunan ang mga salita ng pag-iingat ni Griffin.
Hindi lamang nalampasan ng kanyang Citadel ang lahat ng iba pang mga kapantay sa isang mapaghamong kapaligiran sa merkado noong nakaraang taon, ito rin binasag ang mga rekord na may $16 bilyon na taunang kita na pinakamalaking nagawa ng isang hedge fund.
"Ang bawat tao'y may napakataas na mga inaasahan na ang Fed ay maaari lamang gumawa ng magic sa inflation, at hindi nila ito ganoon kadali," sinabi niya sa Bloomberg. "Kaya talagang naniniwala ako na ang pagkakapare-pareho ng pagmemensahe ay napakahalaga."
Ang kuwentong ito ay orihinal na itinampok sa Ang kapalaran.com
Higit pa mula sa Fortune:
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-most-successful-hedge-153216512.html