Paghina ng Stock Market na Pinalala Ng Malakas na Dolyar

Ang humihinang stock market ay hindi mangyayari mailigtas ng isang malakas na dolyar sa pagkakataong ito. Oo, ang Europa at Japan at UK ay may mababang ani at isang mas kakila-kilabot na pang-ekonomiyang pananaw sa ngayon, ngunit hindi malamang na ang mga tagapamahala ng asset doon ay magtapon ng pera sa US stock market nang mas matagal. Wala pang near-term bottom.

“Ano ang masakit para sa Fed dito? Nasa 3659 kami sa S&P 500 at sa tingin namin ay mapupunta ito sa 2800, kahit na ayaw kong maging masyadong maasim,” sabi ni Vladimir Signorelli, pinuno ng Bretton Woods Research, isang kumpanya ng pananaliksik na may temang macro investment. "Ang isa pang 20% ​​na pagkahulog ay tiyak na nasa kaharian," sabi niya.

Dahil mas mahina ang mga pera sa iba pang pangunahing ekonomiya, nagiging mas magastos para sa mga dayuhang tagapamahala ng asset na ito na bumili ng dolyar.

Gayunpaman, saan pa sila kukuha ng 4% sa isang taong T-bill? Ang parking money sa Treasurys ay makikita pa rin nila bilang isang ligtas na pamumuhunan. Ngunit hindi talaga iyon makakatulong sa stock market maliban kung mayroong pivot mula kay Jerome Powell sa Fed. Kinamumuhian ng mga equities ang pagtaas ng mga rate ng interes. Ang pinagkasunduan sa Beltway ngayon ay ang pag-urong ay ang pinakamahusay na paraan upang labanan ang inflation, at iyon ang nakukuha ng Amerika.

Ang malakas na dolyar-o, mas tiyak, isang mabilis na pabagu-bagong dolyar-ay isang lumalagong banta sa ekonomiya, sinabi ng mga editoryal na manunulat ng WSJ noong Huwebes.

"Sa ngayon ay maaaring makatulong ito sa Fed na mabawasan ang inflation sa pamamagitan ng pagbawas sa mga presyo ng dolyar na binabayaran ng mga Amerikano para sa mga pag-import, lalo na ang enerhiya. Ngunit ang mga kumpanyang Amerikano ay malapit nang makita ang mga halaga ng dolyar ng kanilang mga dayuhang kita na lumiliit. Samantala, ang mahinang mga pera ay nagpapalala ng inflation sa pinakamahalagang mga kasosyo sa kalakalan ng America,” isinulat ng WSJ Editorial Board. "Kung sa tingin mo ay masama ang krisis sa enerhiya ng eurozone ngayon, tingnan kung ano ang mangyayari habang mas matagal na kailangan nilang mag-import ng enerhiya na may euro na nagkakahalaga ng 99 cents."

Ang US ay nasa mas magandang kalagayan kaysa sa Europa. Ngunit binawasan ng tagasubaybay ng GDP ng Atlanta Fed ang pagtataya ng GDP sa ikatlong quarter nito sa 0.3% lamang, mula sa naunang pagtataya na 2% sa kalagitnaan ng tag-init. Humihina na ang ekonomiya. Ang malakas na dolyar ay walang nagawa para sa ekonomiya ng US.

"Ang lumalaganap na dolyar ay negatibo para sa mga pandaigdigang asset ng panganib, kabilang ang mga nasa US," sabi ni Brian McCarthy, pinuno ng Macrolens. "Naglalagay ito ng napakalaking presyon sa mga may utang sa dolyar sa buong mundo, lalo na sa mga umuusbong na merkado. Ang Fed ay nasa isang landas na humahantong sa huli sa isang krisis sa kredito. Medyo nagtatagal dahil nakalabas na tayo sa pandemya sa napakataas na antas ng nominal na paglago. Ngunit ang landas ng rate ng interes na inilatag nila sa pagpupulong noong Miyerkules ay isang tiyak na recipe para sa pandaigdigang stress sa pananalapi, "sabi niya. Ang kanyang tala sa Biyernes sa mga kliyente ay nagsasabi ng lahat ng ito: "The Coming Crash."

Ang mga pagtaas ng interes mula sa Fed ay ginagawang "isang mapanirang bola ang dolyar," sabi ni Brendan Ahern, CIO ng KraneShares. Ang mas mataas na mga rate ng interes sa US ay nangangahulugan na ang mga bansang tulad ng Japan at ang mga nasa Europa ay naengganyo na bumili ng mga bono ng US, na tiyak na nagbabayad ng higit pa kaysa sa halos 1.5% na nakukuha ng isa sa Europa. Ito ay kumukuha ng pera mula sa mga pandaigdigang equities at papunta sa Treasuries, o cash.

Sa nakalipas na tatlong buwan, ang mga umuusbong na pamumuhunan sa merkado ay nawalan ng higit sa $10 bilyon sa mga pagtubos. Ang mga pondong nakatuon sa Europa ay mas malala. Nawala sila ng halos $40 bilyon. Samantala, ang mga pondo ng equity ng US ay nakakita ng $15 bilyon sa mga pag-agos, ang ilan dito ay dahil sa mga pag-agos mula sa Europa.

Pero hanggang kailan kaya iyon? Halos lahat sa Wall Street ay tumataya na ngayon sa recession. Noong nakaraang linggo, ang Vanguard ay nagbigay ng mga logro ng recession pataas ng 60%.

"Mahina ang sentimento sa equity, at lumilitaw na nagpepresyo na ng pagbagal ng kita," sabi ni Mark Haefele, CIO ng UBS Global Wealth Management. "Nananatili kaming namuhunan, ngunit pumipili. Tumutok sa depensa, kita, halaga...at seguridad.”

Nagpepresyo rin ang mga merkado ng krudo sa mas mabagal na ekonomiya, bumaba ng 5.5% noong Biyernes bago ang pagsasara. Mga automaker ng US, Ford, GM at TeslaTSLA
ang lahat ay bumaba ng higit sa 4.5% sa pag-asa na ang mga Amerikanong malapit nang matanggal sa trabaho ay hindi bibili ng Ford Lightning EV anumang oras sa lalong madaling panahon. Kahit na ang mga umuusbong na merkado ay gumagawa ng mas mahusay kaysa sa kanila. Ang iShare MSCI Emerging Markets (EEM
) Ang ETF ay bumaba ng mahigit 2.6%.

Samantala, ang mga futures ng dolyar ay tumaas ng 1.6%, na nagmumungkahi na walang katapusan sa paningin sa dollar rally.