Ano ang aasahan mula kina Warren Buffett at Charlie Munger

Warren Buffett ay nakatakdang magsimula Berkshire HathawayAng taunang pagpupulong ng shareholder ng Sabado sa isang mataas na tala, kasama ang "Oracle of Omaha" sa wakas ay bumalik sa laro sa paggawa ng deal at ang outperforming stock ng conglomerate ay tumatawid sa isang mahalagang milestone.

Sa libu-libong shareholders ang dumalo, ang “Woodstock for Capitalists” ngayong taon ay personal na babalik sa Omaha, Nebraska sa unang pagkakataon mula noong 2019 kasunod ng mga pagkagambala sa Covid-19. (Magho-host ang CNBC ang eksklusibong livestream sa Sabado simula 9:45am ET.)

Ang mga mamumuhunan sa buong mundo ay naghihintay na marinig mula sa 91-taong-gulang na chairman at CEO, kasama ang kanyang kanang-kamay na si Charlie Munger sa edad na 98, kasunod ng isang kaguluhan ng mga aktibidad sa pamumuhunan — mga stake sa Occidental Petroleum at HP pati na rin ang pagkuha ng Alleghany. Hindi lamang nagtatampok ng mga oras ng komentaryo mula sa maalamat na duo, ang kilalang kaganapang ito ay magsasama rin ng mga eksibit ng malawak na hanay ng mga holding company ng Berkshire — mula sa gumagawa ng ice cream na Dairy Queen hanggang sa insurer na Geico at gumagawa ng baterya na Duracell.

"Ang pagpupulong na ito ay para sa mga taong diehard value investor, diehard Buffett at Munger na tagahanga tulad ko," sabi ni Whitney Tilson, CEO ng Empire Financial Research na pumunta sa shareholder meeting ng Berkshire sa loob ng 25 magkakasunod na taon. "Ito ay isang pagkakataon upang matuto mula sa mga masters. Ito ay intellectually, psychically at emotionally fulfilling.”

Narito ang ilan sa malalaking paksang gustong marinig ng mga shareholder mula kay Buffett:

• Pananaw sa merkado: Ang stock market ay nagdusa ng pagwawasto sa mga pangamba sa inflation at pagtaas ng mga rate. Paano dapat i-navigate ng mga mamumuhunan ang pagkasumpungin at isang nakakalito na tanawin ng ekonomiya?
• Pag-deploy ng mas maraming pera: Si Buffett ay naglalagay ng puhunan sa trabaho nitong huli. Magpapatuloy ba ang kanyang pamimili? Gagawin ba niya ang isang "kalaki-laki ng elepante" na deal?
• Isang pagbagal sa mga buyback: Sa makabuluhang outperforming ng Berkshire shares, titigil ba o magpapabagal ba si Buffett sa kanyang agresibong buyback program?
• Buhay pagkatapos ni Buffett at Munger: Ang sunod na plano ni Berkshire
• China, crypto, pagsalakay ng Russia sa Ukraine at higit pa

Ang mga pagbabahagi ng Berkshire ay tumataas sa isang pabagu-bagong merkado. Pagbabahagi ng Class A nakamit ang isang mahalagang milestone noong nakaraang buwan, nanguna sa kalahating milyong dolyar sa unang pagkakataon habang tinanggap ng mga mamumuhunan ang kaligtasan ng sari-saring conglomerate sa panahon ng geopolitical turmoil at lumalakas na inflation. Ang stock ay tumaas ng higit sa 10% sa taong ito, kumpara sa isang 10% na pagkawala para sa S&P 500.

Sa taunang pagpupulong noong 2020 sa kalaliman ng pandemya, nag-alok si Buffett ng isang kailangang-kailangan na katiyakan sa mga mamumuhunan, na sinasabing malalabanan ng ekonomiya ng US ang emerhensiyang ito tulad ng nangyari sa lahat ng nakaraang labanan at krisis.

"Walang makakapigil sa America," sabi ni Buffett. "Ang himalang Amerikano, ang mahika ng Amerika ay palaging nananaig, at muli itong gagawin. … Sa Ikalawang Digmaang Pandaigdig, kumbinsido ako dito … Kumbinsido ako dito sa panahon ng Cuban Missile Crisis, 9/11, ang krisis sa pananalapi.”

Ang macroenvironment ay lalong naging mahirap para sa mga mamumuhunan sa taong ito habang ang Federal Reserve ay nagmamadaling pabagalin ang 40-taong mataas na inflation na may agresibong paghigpit. Samantala, ang mga takot sa isang recession ay pumasok pagkatapos ng tinatawag na yield-curve inversion at mahinang mga print sa economic data. Hindi sa banggitin na ang US ay hindi pa rin sa labas ng kagubatan sa pandemya.

"Maraming tao ang nakakuha ng mga hit sa kanilang portfolio sa labas ng Berkshire Hathaway, na mahusay na nagawa. I think mas marami pa sigurong kaba diyan,” ani Tilson. "Ang mga tao ay naghahanap ng karunungan at patnubay sa isang kakaibang merkado kung saan mayroong digmaan na nagaganap at ang inflation ay nagngangalit."

Bago ang kamakailang buying spree, naging net seller si Buffett ng mga stock sa nakalipas na limang quarters dahil nakita niya ang ilang bargain sa mga surging equities.

Ang isang malaking driver para sa outperformance ng Berkshire sa nakalipas na taon ay ang mga agresibong buyback nito. Ang kumpanya ay muling bumili ng isang record na $27 bilyon na halaga ng sarili nitong mga pagbabahagi noong nakaraang taon.

"Maaaring asahan ng isang tao na bumagal ang mga buyback dahil lamang sa tumaas ang presyo ng Berkshire," sabi ni David Kass, isang propesor sa pananalapi sa University of Maryland at isang shareholder ng Berkshire. "Bibili lang si Buffett ng mga share kung ituturing niyang nasa sapat na diskwento ang mga ito mula sa intrinsic na halaga."

May katibayan na nagsimula na ang pagbawas. Gumamit ang Berkshire ng $6.9 bilyon upang bumili muli ng mga bahagi sa ikaapat na quarter, mas mabagal kaysa sa $7.6 bilyon na binili muli sa ikatlong quarter. Ang taunang liham ni Buffett ay nagsiwalat na binili ng conglomerate ang $1.2 bilyon ng sarili nitong stock hanggang Pebrero 23.

Ang mga pamumuhunan ng Berkshire kamakailan lamang ay gumawa ng maliit na bahagi sa kanyang $140 bilyong nana na dibdib ng digmaan, na nag-iiwan sa mga tagamasid ng Buffett na magtaka kung ang isang malaking pamumuhunan ay nasa abot-tanaw.

"Ang kamakailang mga pagtanggi sa stock market na nagreresulta mula sa inaasahang paghihigpit ng patakaran sa pananalapi ng Federal Reserve ay maaaring magbigay ng karagdagang kaakit-akit na mga pagkakataon para kay Buffett sa malapit na hinaharap," sabi ni Kass.

Noong Marso, Sumang-ayon ang Berkshire na bilhin ang kumpanya ng seguro na Alleghany sa halagang $11.6 bilyon sa cash. Mamarkahan ng transaksyong ito ang pinakamalaking pagkuha ng Berkshire sa loob ng anim na taon nang bumili ito ng pang-industriyang kumpanyang Precision Castparts sa halagang $37 bilyon, kasama ang utang.

Gayunpaman, hindi pa nagagawa ni Buffett ang "pagkuha ng kasing laki ng elepante" na kanyang ibinibigay sa loob ng maraming taon. Nauna nang sinisi ng mamumuhunan ang isang mamahaling merkado para sa kanyang hindi pagkilos.

Ang Vice Chairman ng Non-Insurance Operations na si Greg Abel ay naging nangungunang kalaban para sa kahalili ni Buffett sa loob ng maraming taon, at ang komento ni Munger noong nakaraang taon ay nakakuha ng atensyon ng mga mamumuhunan.

Sa isang talakayan tungkol sa kinabukasan ng Berkshire, lumitaw si Munger na hindi sinasadyang ihayag kung sino ang maaaring itinalagang palitan si Buffett bilang CEO.

“Pananatilihin ni Greg ang kultura,” sabi ni Munger sa taunang pagpupulong noong 2021.

Hahanapin ng mga mamumuhunan ang anumang pormal na anunsyo sa sunod sunod na Sabado.