(Bloomberg) — Ang isang pagsulong sa short-date na mga pagpipilian sa kalakalan, na hinimok ng pag-uugali sa pagkuha ng panganib mula sa mga namumuhunan, ay nagpapalakas ng pang-araw-araw na paggalaw sa stock market, ayon kay Peter Tchir sa Academy Securities.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
"Talagang literal na nagsusugal ang mga tao," sinabi ng pinuno ng macro strategy ng Academy sa Bloomberg TV at Radio Huwebes, at idinagdag na "ito ay halos tulad ng panonood ng karera ng kabayo."
"Ang mga volume ay sumabog," sabi ni Tchir. "Ito ang dahilan kung bakit nakakakita kami ng mga paggalaw na pinalaki lamang - kaya marahil ang isang bagay na kalahating porsyento na paglipat batay sa balita ay nagiging 1.5% hanggang 2% na paglipat at ito ay papunta sa magkabilang direksyon."
Binibigyang-pansin ng mga market watcher ang biglaang kabaliwan para sa mga kontratang iyon na may mga istanteng buhay na mas maikli sa 24 na oras, na kilala sa industriya bilang zero-day-to-expire na mga opsyon o 0DTE.
Kinuha ng mga retail trader noong 2021 habang dumarami ang stock ng meme, naging popular din ang mga opsyong ito sa mga malalaking money manager — sabi ng Goldman Sachs Group Inc. na binubuo nila ang higit sa 40% ng kabuuang dami ng kalakalan ng S&P 500 sa ikalawang kalahati ng 2022 .
Dahil sa pagtaas ng kanilang paggamit, ang gawain ng pag-uunawa sa kolektibong pag-iisip ng merkado sa ekonomiya ay mahirap na maunawaan nitong huli. Salamat, sa isang bahagi, sa tumaas na paggamit ng mga derivatives, ang mga stock ay nagtitiis ng marahas na pagbaligtad at malalaking pagbabago sa loob ng araw.
May paliwanag si Tchir kung paano maaaring palakasin ng mga opsyon ng 0DTE ang mga pang-araw-araw na galaw: kunin, halimbawa, ang isang hypothetical na senaryo kung saan sinisimulan ng SPDR S&P 500 ETF Trust (ticker SPY) ang araw na pangangalakal sa paligid ng $400. Ang isang mamumuhunan ay bibili ng out-of-the-money na tawag sa pagtaya na maaari itong mapunta sa $405. Ang dealer ng mga opsyon na nagbenta ng tawag pagkatapos ay kailangang patuloy na bumili ng pinagbabatayan na seguridad — upang mapanatili ang isang neutral na paninindigan sa merkado — na nagtutulak sa presyo ng SPY na mas mataas. Sa puntong iyon, maaaring tumalon ang iba pang mga mamumuhunan upang tumaya sa pagpunta sa $408 — at magpapatuloy ang ikot.
Tinitingnan niya ito bilang halos isang laddering-type na kalakalan na nangyayari nang paulit-ulit. "Ito ay nagpapaalala sa akin ng marami sa kung ano ang nakikita natin mga isang taon at kalahati, dalawang taon na ang nakakaraan kung saan mayroon kang mga gamma squeezes," sabi ni Tchir. Sa panahon ng meme frenzy noong unang bahagi ng 2021, gumamit ang mga day trader ng mga short-dated na opsyon upang tumaya na habang ang halaga ng mga share ay lumalapit sa strike price ng isang opsyon, ang mga dealer ay kailangang bumili ng higit pa sa pinagbabatayan na stock.
Sa unang bahagi ng linggong ito, ang nangungunang strategist ng JPMorgan Chase & Co., si Marko Kolanovic, ay nagbabala na ang paputok na pangangalakal sa mga opsyon sa 0DTE ay lumilikha ng isang panganib sa kaganapan sa laki ng pagbagsak ng volatility sa unang bahagi ng 2018 ng stock market. Sa pagtatantya ng kanyang koponan, ang pang-araw-araw na notional volume sa naturang mga panandaliang opsyon ay humigit-kumulang $1 trilyon.
Sinabi ni Tchir na ang isang selloff ay malamang na gumuhit ng pagsusuri sa regulasyon. Mayroong iba pang mga palatandaan na ang mga espiritu ng hayop ay nagngangalit sa palengke. Ang mga galaw ng stock na tulad ng meme ay muling nanginginig sa mga stock kabilang ang Bed Bath & Beyond Inc., na tumaas kahit na pagkatapos ipahiwatig ng kumpanya na naghahanda ito para sa isang potensyal na paghahain ng bangkarota.
"Ang mga tao ay magsisimulang tingnan ito," sabi ni Tchir. "Ang aking Twitter feed ay puno ng mga taong nangangako na kikita ng $1,000 sa $100,000. Ito ay tunay na pagsusugal.”
–Sa tulong mula kay Jonathan Ferro, Lisa Abramowicz at Tom Keene.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/zero-day-options-betting-horse-154911404.html