Paano nakakaapekto ang pagtaas ng mga rate ng interes sa stock market?

Sa unang kalahati ng 2022, ang investment landscape ay sumailalim sa isang kapansin-pansing pagbabago. Pangunahing ito ay dahil sa isang malaking pagtaas sa mga rate ng interes at isang tuluy-tuloy na pagtaas ng inflation rate. Gayunpaman, hindi nakatakas ang mga stock sa mga pagbabagong ito. Ang makabuluhang "repricing" ay naganap sa stock market noong Hunyo 2022. Bilang resulta, ang Standard & Poor's 500 stock index, isang pangunahing tagapagpahiwatig ng pagganap ng US equities, ay nahulog sa isang bearish market. Ito ay kumakatawan sa isang 20% ​​na pagbaba mula sa pinakamataas na halaga nito.

Sa pagsisikap na bawasan ang inflation, pinasimulan ng Federal Reserve (Fed) ang isang malaking pagbabago sa patakaran sa unang bahagi ng taon. Ang mga aksyon ng Fed ay inilaan upang pabagalin ang paglago ng ekonomiya. Gayunpaman, hindi nila nilalayon na magdulot ng recession. Gayunpaman, ang binagong patakaran ng Fed ay lumilitaw na nagkaroon ng malaking epekto sa mas malawak na kapaligiran ng rate ng interes. Sa halos buong taon, ang mga ani ng bono ay nagpakita ng pataas na kalakaran.

Ang tumataas na mga rate ng interes ay nagbago ng tanawin para sa mga namumuhunan sa equity, na nasanay sa isang kapaligiran kung saan mababa ang mga rate ng interes sa loob ng mahabang panahon. Kaya, ano ang kaugnayan sa pagitan ng rate ng interes at stock market? Ano ang ibig sabihin nito sa iyong equity portfolio?

Ang dating "madaling pera" na patakaran ng Fed

Ang patakarang "madaling pera" ng Fed ay ipinatupad sa loob ng dalawang taon, simula sa unang bahagi ng 2020. Tumagal din ito sa malaking bahagi ng nakaraang dekada. Kasama dito ang pagpapanatili ng mga rate ng fed funds sa mababang antas at pagtaas ng mga hawak nito sa merkado ng bono. Dahil unang nai-publish ang COVID-19 noong Pebrero at Marso 2020, gumawa ang Fed ng mahahalagang hakbang sa pagpapagaan. Binawasan nito ang target na rate ng Fed funds sa malapit sa 0% at pinataas ang mga hawak nito sa Treasury at mortgage-backed securities.

Nagresulta ito sa mababang mga rate ng interes sa buong merkado ng bono. Naging mas kaakit-akit ang mga risk asset. Ito ay dahil sa katotohanan na ang mga pamumuhunan sa fixed income ay hindi nag-aalok ng mga kaakit-akit na kita para sa mga namumuhunan.

Ang mga mamumuhunan sa karagdagang out sa spectrum ng panganib ay tiningnan ang Fed's "madaling pera" patakaran paborable. Si Eric Freedman ay ang punong opisyal ng pamumuhunan sa US Bank. "Ang suportang patakaran sa pananalapi ay napakahalaga para sa mga may-ari ng asset na may panganib, hindi alintana kung ito ay nasa domestic equity, real estate, o cryptocurrency," sabi niya. Bilang resulta, ang Ang S&P 500 ay lumago ng 18.40% at 28.71% noong 2020 at 2021, ayon sa pagkakabanggit.

Sa karamihan ng panahong iyon, mahusay na gumanap ang ekonomiya ng US. Nanatiling matatag ang ekonomiya pagkatapos ng matinding pagbaba sa unang kalahati ng 2020, na naiugnay sa pagsisimula ng COVID-19. Ang ekonomiya ay lumago ng 5.7% noong 2021 (tulad ng sinusukat ng Gross Domestic Product). Nakatulong ito sa Fed na matugunan ang isa sa mga utos nito, na makamit ang "maximum na trabaho." Bagama't sinasabi ng Fed na ang layunin ay hindi madaling masusukat at maaaring magbago sa paglipas ng panahon, positibo pa rin ang mga uso sa trabaho. Ang inflation at mga rate ng interes ay medyo mababa sa karamihan ng nakalipas na 40 taon. Ang kapaligirang ito ay may posibilidad na pabor sa mga equity investor. Gayunpaman, hindi malinaw kung gaano kalaki ang maaaring magbago ng mga pangyayaring ito.

Binago ng Fed ang monetary policy nito pagkatapos ng biglaang pagtaas ng inflation. Sinukat ng Consumer Price Index ang cost of living at tumaas ng 7% noong 2021. Bilang resulta, ang Consumer Price Index ay nagtala ng 9.1% na pagtaas sa inflation sa loob ng 12-buwang yugto na nagtatapos sa Hunyo 2022. Ito ay mas mataas kaysa sa layunin ng Fed na panatilihin ang taunang inflation sa loob ng 2% para sa pangmatagalang panahon.

Ang pagbabago ng patakaran ng Fed ay sumasalamin sa mga pagbabago sa merkado ng bono. Ang 10-year Treasury note yield ng US ay 3.49% noong Hunyo 2022. Ang 10-year US Treasury note yield, isang benchmark para sa mas malawak na market ng bono, ay tumaas mula 1.52% noong 2021 hanggang sa peak na 3.49% noong Hunyo 2022. Bilang karagdagan , ang mga ani sa 3 buwang US Treasury Bill (na malapit na nauugnay sa mga rate ng fed funds) ay tumaas mula 0.06% hanggang 2.5% mula sa katapusan ng 2021 hanggang kalagitnaan ng Hulyo 2022.

Ang mas mataas na mga rate ay nakakaapekto sa equity investment landscape

Maraming dahilan kung bakit maaaring magkaroon ng epekto ang mga rate ng interes sa mga equity market. Ang isang dahilan ay ang mas mataas na mga rate ng interes ay maaaring magkaroon ng epekto sa paglago ng kita ng mga negosyo sa US sa hinaharap. Sinabi ni Freedman na habang hinihigpitan ng Fed ang mga rate ng interes nito, maaari nating asahan ang pagbaba sa paglago ng ekonomiya. Sa totoo lang, bumagal ang paglago ng GDP noong unang kalahati ng 2022, na may pagbaba ng taunang rate na 1.6% sa Q1.

Sinabi ni Freedman na "Na-telegraph ng Fed ang intensyon nitong itaas pa ang mga rate ng interes." Bilang resulta, ang mga stock ay nawala ang ilan sa kanilang apela sa kapaligirang ito na nilikha ng panahon ng "madaling pera" ng Fed bago ang 2022.

Ang dahilan kung bakit nangyari ang pagbabagong ito ay ang mga bono, sertipiko, at mga sasakyang pang-deposito ay nag-aalok ng mas mataas na ani kaysa sa mga stock, na maaaring magpapataas ng kumpetisyon para sa mga stock. Sinabi ni Rob Haworth, senior financial strategy director sa US Bank Wealth Management, na kung tumaas ang mga rate ng interes, ang mga mamumuhunan ng stock ay hindi gaanong hilig na bumili ng mga presyo ng stock. Ang halaga ng mga kita sa hinaharap ay magiging hindi gaanong kaakit-akit kaysa sa mga bono na nag-aalok ng mas mapagkumpitensyang ani. Ang mga kita sa hinaharap para sa mga stock ay may kasalukuyang halaga na nakadepende sa inflation at mga rate ng interes. Ang inaasahang mas mataas na mga rate sa hinaharap ay magbabawas sa kasalukuyang halaga ng stock. Maaari itong maglagay ng karagdagang presyon sa mga presyo ng stock.

Sinabi ni Haworth na ang mga stock na may mataas na price-to-earnings na multiple ang pinakamahirap na tinamaan. Ayon kay Haworth, ang pinakamalaking pagbaba ng presyo ay naranasan ng mga stock na "mamahalin" mula sa pananaw ng pagtatasa. Kasama sa mga stock na ito ang teknolohiya at sekular na paglago ng mga kumpanya, na nagkaroon ng malakas na pagganap mula noong pandemya. Itinuturo ni Haworth na ang mga stock na may mababang kasalukuyang kita ay tumaas ang kanilang mga presyo ng stock bago binago ng Fed ang patakaran nito; ang mga mamumuhunan ay mas nakatuon sa mga kita sa hinaharap. Sinabi ni Haworth na ang mga merkado ay mas malamang na "magbabayad" para sa mga stock na may hindi sapat na kita kung ang mga rate ng interes ay patuloy na tumataas.

Source:

https://www.usbank.com/investing/financial-perspectives/market-news/how-do-rising-interest-rates-affect-the-stock-market.html#:~:text=%E2%80%9CIf%20interest%20rates%20move%20higher,at%20U.S.%20Bank%20Wealth%20Management.