Ilang beses ma-liquidate ang mga liquidator ng Alameda Research?

Mula noong Nobyembre pagbagsak ng disgrasyadong imperyo ng crypto ni Sam Bankman-Fried, sinusubukan ng mga liquidator na pagsamahin ang crypto holdings ng FTX at Alameda Research, na may layuning ibalik ang ilang halaga sa mga nagpapautang.

Ang pagbagsak ng FTX ay pinaulanan ng a ulat ng Alameda Research's walang katiyakan balanse sheet. Ang mga pananagutan ng trading firm na $8 bilyon ay itinaas sa malaking bahagi ng FTT token ng exchange, na bumaba ng higit sa 90% sa mga sumunod na araw.

Sa kabila ng kakulangan ng mga pamamaraan sa pagpapagaan ng panganib sa Alameda, lumilitaw na ang mga namamahala sa pag-liquidate sa natitirang mga asset ay maaaring kasing gung-ho gaya ng nauna pamumuno.

Magbasa nang higit pa: Mula sa pinuno ng Alameda hanggang sa nabangkarote na FTX, kilalanin si Caroline Ellison

Ang on-chain na katibayan ng paulit-ulit na mga pagkakamali ay nagpinta ng isang nakababahalang larawan para sa mga umaasang balang araw mabawi ang ilan sa kanilang mga pondo.

Alameda ay malalim sa DeFi

Pati na rin ang pangangalakal laban sa mga customer ng FTX sa palitan (habang ang sarili nito maglibre mula sa panganib ng pagpuksa), Alameda Research ay malalim sa DeFi, pangangalakal, paghiram, at mga token ng pagsasaka sa buong sektor.

Sa nakalipas na mga linggo, ang pag-withdraw ng mga pondo mula sa lending platform na Aave ay nagresulta sa paulit-ulit na pagpuksa ng collateral ng wBTC (bitcoin na 'binalot' para magamit sa Ethereum network) collateral ng Alameda. Ginamit ito para humiram ng CRV, ang governance token ng decentralized exchange Curve Finance.

Ang pagpapautang ng DeFi ay nangangailangan ng labis na collateralization. Ang halaga ng mga asset na ibinibigay bilang collateral ay dapat na higit pa kaysa sa mga hiniram na asset upang mapanatili ang collateralization ratio (CR) ng posisyon. Kung bumaba ang CR ng posisyon, maaaring ma-liquidate ang collateral ng posisyon upang mabayaran ang mga hiniram na pondo. Ang prosesong ito ay karaniwang isinasagawa ng mga liquidation bot na gumagawa ng tubo sa proseso.

Habang pinagsasama-sama ang mga pondo sa isang solong tirahan - na hanggang ngayon ay nakaipon ng crypto na nagkakahalaga ng kabuuang $174 milyon — isang may label na Alameda wallet gumawa ng isang umurong ng 11.4 wBTC (nagkakahalaga ng $190,000 sa panahong iyon) mula sa Aave noong Disyembre 29, na naglalagay ng posisyon sa mapanganib na teritoryo.

Sa mga sumunod na linggo, habang tumaas ang presyo ng CRV laban sa BTC, naging karapat-dapat ang posisyon para sa pagpuksa nang maraming beses. Sa partikular, nangyari ito noong Disyembre 31 (para sa 2.6 wBTC), Enero 9 (1.5 wBTC), at Enero 13 (0.8 BTC), na nawalan ng kabuuang 4.9 BTC. Ito ay higit sa $100,000 sa kasalukuyang mga presyo.

Magbasa nang higit pa: Inihayag ng mga dokumento ang Alameda Research na bumili ng FTX stake mula sa Binance

Kung ang CRV ay unang nabayaran (ang consolidation address ay naglalaman ng 68k CRV, higit pa sa sapat upang mabayaran ang 20k CRV loan) ang ang buong collateral ng wBTC ay maaaring ma-withdraw nang walang panganib na mawalan ng mga pondo.

Ang ganitong pangunahing pagkakamali ay nagbibigay inspirasyon sa kaunting kumpiyansa sa mga dapat magtrabaho upang maibalik hangga't maaari sa mga nagpapautang. Sa kasamaang palad, ang iba pang mga on-chain na paggalaw na nakita sa mga nakaraang linggo ay nagpapakita ng katulad na pattern.

Ang mga liquidator ay dapat tumuon sa mga peligrosong posisyon hindi sa alikabok

Sa pag-iipon ng maliliit na dami ng iba't ibang crypto asset (kilala bilang alikabok), mas malaki ang ginagastos ng mga liquidator sa gas fee kaysa sa halaga ng alikabok. Isang Enero 6 transaksiyon Ang paglipat ng mas mababa sa isang sentimo na halaga ng staked ETH ay nagkakahalaga ng Alameda 2 address na $1.43 sa gas, gaya ng itinuro ng Eden Au ng The Block sa Twitter:

Hindi ang pinakamahusay na putok para sa pera ng mga nagpapautang. Siguro ang mga liquidator ay dapat tumuon sa pagsasara ng mga peligrosong posisyon bago magwalis ng alikabok.

Bukod pa rito, noong Disyembre 27, biglang may ilang address na naka-link sa Alameda ipinadala sa kabuuan ay $ 1.7 milyon na halaga ng crypto sa pagpapalitan ng ChangeNow at FixedFloat. Dahil sa kanilang kakulangan ng KYC, ito ang mga paborito ng mga hacker na paghaluin ang mga ninakaw na pondo, at ang mga paglilipat ay maaaring kumakatawan sa isang masamang empleyado o isang paglabag sa seguridad sa mga wallet ng Alameda.

Walang sinuman ang umaasa na makakabalik ang mga liquidator sa isang trade, ngunit masakit na makita ang on-chain na ebidensya ng pagkawala ng mga pondo na maaaring ibalik sa ibang pagkakataon sa mga nagpapautang.

Habang ang mga halagang nawala sa ngayon ay isang pagbaba sa karagatan kumpara sa multibillion-dollar na kakulangan ng Alameda, Ang pagkuha ng isang may karanasang consultant ng DeFi ay maaaring makaiwas sa karagdagang pagkalugi sa paglutas ng magulong web of investments ng Alameda.

Para sa higit pang kaalamang balita, sundan kami sa kaba at Google News o makinig sa aming mausisa na podcast Innovated: Blockchain City.