OCC Chief: Ang Bank Regulation ay Maaaring Maglagay ng 'Stable' sa Stablecoins

Ang Office of the Comptroller of the Currency (OCC) ay sinisingil sa pag-regulate ng lahat ng mga pambansang bangko sa loob ng US Ngunit ipinahiwatig ng acting head nito na ang ahensya ay may kakayahan na magdala ng mga stablecoin sa ilalim din ng saklaw nito.

Nagsasalita sa isang executive roundtable sa "The Future of Crypto-Assets and Regulation" sa British American Business Transatlantic Finance Forum, Acting Comptroller Michael Hsu sinabi, “Ang regulasyon ng bangko ay magbibigay ng kredibilidad sa 'stable' na bahagi ng mga stablecoin."

Ang pagtawag sa mga stablecoin na "oxygen ng crypto ecosystem," dahil sa kanilang tungkulin bilang tulay sa fiat currency, naglagay si Hsu ng isang sitwasyon kung saan ang mga may hawak ng USDT, USDC at iba pang mga fiat-pegged na asset ay hindi na nagtitiwala na sila ay ganap na ma-redeem para sa cash na umano'y sumusuporta sa kanila. (Sa loob ng maraming taon, Tether inaangkin na ganap na sinusuportahan ng dolyar bago i-backtrack upang mag-claim ng cash at cash-equivalent reserves.) 

Sinabi ni Hsu na nakita na niya ito noon—noong 2008 nang sinimulan ng mga mamumuhunan ang pagtakbo sa mga bangko, mga pondo sa pamilihan ng pera, mga kumpanya ng stock brokerage, at pinagsama-samang mga pamumuhunan na halos nagpabagsak sa sistema ng pananalapi ng US.

"Ang mga kahinaan na humahantong sa isang pagtakbo sa pangkalahatan ay hindi lumilitaw nang biglaan," babala ni Hsu. "Nabubuo sila sa paglipas ng panahon at higit na hindi pinapansin, hanggang sa maramdaman ng isang maliit na grupo ng mga kalahok ang panganib ng buntot, kinakabahan, at tahimik na nagsimulang lumayo."

Si Federal Reserve Chair Jerome Powell din nasa talaan na nagsasaad na ang mga stablecoin ay dapat na regulahin tulad ng mga pondo sa money market, na mga mutual fund na maaaring may pinaghalong cash, liquid securities at debt securities—hindi katulad ng Tether o USDC. Sumang-ayon si Treasury Secretary Janet Yellen na may dapat gawin, at tinawag ang Working Group ng Presidente sa Financial Markets noong Hulyo upang ayusin ang mga detalye. Kasama sa grupong iyon hindi lamang sina Powell at Yellen kundi pati na rin sina SEC Chair Gary Gensler at Michael Hsu, bukod sa iba pa.

Ang panganib para sa crypto, sabi ni Hsu, ay ang mga pag-agos mula sa mga stablecoin ay mawawalan ng bilis o kahit na mababaligtad, na nag-iiniksyon ng takot, kawalan ng katiyakan, at pagdududa sa isipan ng mga gumagamit ng crypto. Mula sa bullish perspective, iyon ay tila hindi maarok. Ayon sa CoinGecko, ang market capitalization para sa nangungunang tatlong stablecoin ay tumaas mula $30 bilyon sa isang taon na ang nakalipas hanggang sa mahigit $137 bilyon ngayon, isang 356% na pagtaas. Sa nakalipas na 90 araw, gayunpaman, ito ay mas malapit sa isang 18% na pagtaas, na nagiging taunang 95%; sa nakalipas na 30 araw, ito ay humigit-kumulang 3%, taun-taon hanggang 39%.

Marahil ay nahulaan mo na ang reseta ni Hsu: regulasyon. "Kahit na ang tubig ay umalis, ang mga reserba ay naroroon, pinangangasiwaan at susuriin ng mga superbisor ng bangko, at potensyal na ma-backsto sa pamamagitan ng pag-access sa window ng diskwento ng sentral na bangko upang matugunan ang mga panandaliang pangangailangan sa pagkatubig kung kinakailangan." 

Ito ay isang panalo para sa mga may hawak ng stablecoin at ang crypto ecosystem, inaangkin niya. Sa ganoong senaryo, aniya, ang mga redemption ng stablecoin ay magiging hindi isyu habang ang katiyakan ng regulasyon—matagal nang hinihiling ng mga proyektong crypto—ay magpapasiklab ng pagbabago. Bukod dito, ito ay isang panalo para sa sistema ng pananalapi sa kabuuan, sa paningin ni Hsu, dahil sa pagtaas ng pagkakaugnay ng crypto at mainstream na pananalapi; masyadong magaan at ang mga taong hindi pa nakarinig ng crypto ay maaaring masipsip nito.

Bagama't itinuro niya ang ilang paraan kung saan nagtrabaho ang OCC upang mas maunawaan ang crypto, nalungkot siya sa katotohanan na, pagdating sa mga indibidwal na kumpanya ng cryptocurrency, hindi alam ng mga financial regulator "kung paano gumagana ang kumpanya sa kabuuan, gaano kalaki ang panganib nito. ay tumatagal, at kung ito ay gumagana sa isang ligtas, maayos, at patas na paraan."