Ang isang bagong research paper na inilathala ng Bank for International Settlements ay itinumbas ang miner extractable value (MEV) sa mga ilegal na aktibidad sa mga tradisyunal na merkado tulad ng front-running at sandwich trades.
Ang MEV ay tumutukoy sa mga kita na maaaring kumita ng mga minero sa pamamagitan ng pagpili kung aling mga transaksyon ang isasama sa isang bloke at kung anong pagkakasunud-sunod. Itinuturing ng ulat na ang MEV ay:
“[P]mga tubo na ginagawa sa pamamagitan ng pagmamanipula ng mga presyo sa merkado sa pamamagitan ng isang partikular na pag-order — o kahit na pag-censor — ng mga nakabinbing transaksyon.”
Sa tradisyunal na merkado sa pananalapi, ang mga transaksyon ay pinagsunod-sunod sa pagkakasunud-sunod na natanggap ang mga ito, ang ulat sabi. Gayunpaman, sa kaso ng mga blockchain, tinutukoy ng mga minero kung aling mga transaksyon ang idaragdag sa isang bloke, at ang mga minero na ito ay malayang pumili at pumili mula sa lahat ng mga nakabinbing transaksyon sa memory pool o mempool.
Samakatuwid, sa halip na pumili ng mga transaksyon batay sa mga bayarin sa transaksyon, kung saan ang mga transaksyon na may pinakamataas na bayad ay unang idinagdag, ang mga minero ay maaaring pumili ng mga transaksyon batay sa "mga pagkakataong kumita na kanilang nabuo."
Halimbawa, ang isang minero ay maaaring magpakilala ng kanilang sariling transaksyon bago ang isang malaking nakabinbing transaksyon na maaaring makaapekto sa mga presyo, sa gayon ay kumita ng tubo, paliwanag ng ulat. Sa madaling salita, kung makakita ang mga minero ng malaking nakabinbing transaksyon na maaaring makaapekto sa presyo ng asset, maaari nilang piliing magdagdag ng sarili nilang transaksyon. Ito ay magbibigay-daan sa minero na kumita dahil mayroon silang naunang impormasyon tungkol sa kung paano maaapektuhan ang mga presyo, salamat sa nakabinbing transaksyon sa mempool.
Inilahad ng ulat:
"Hindi lamang ang tubo na ito ay nanggagaling sa gastos ng iba pang mga kalahok sa merkado, ngunit ang mga transaksyon ng minero ay nakakaantala din ng iba pang mga lehitimong transaksyon. Kaya ito ay bumubuo ng isang "invisible tax" sa mga regular na kalahok sa merkado."
Sa katulad na paraan, ang mga minero ay maaari ding makisali sa "back-running," ang sabi ng ulat. Nangangahulugan ito na ang isang minero ay maaaring maglagay ng isang buy o sell order kaagad pagkatapos ng isang malaking transaksyon o market-moving event, ipinaliwanag nito.
Bilang karagdagan, ang mga minero ay maaari ding makisali sa mga pangangalakal ng sandwich. Sa ganitong mga kalakalan, ang mga minero ay maaaring maglagay ng mga order bago at pagkatapos ng isang transaksyong gumagalaw sa merkado. Binibigyang-daan nito ang mga minero na kumita ng "mga kita nang hindi kinakailangang kumuha ng anumang pangmatagalang posisyon sa pinagbabatayan na mga ari-arian," sabi ng ulat.
Tinatantya ng ulat na ang MEV ay umabot sa humigit-kumulang $550-$650 milyon mula noong 2020 sa Ethereum blockchain lamang. Gayunpaman, dahil ang mga pagtatantya na ito ay batay sa pinakamalaking mga protocol, ang aktwal na bilang ay malamang na mas mataas, idinagdag ng ulat.
Sa katunayan, kung minsan, isa sa 30 mga transaksyon ang idinaragdag sa motibo na kumita ng MEV, ang sabi ng ulat. Ang bahaging ito ay mas mataas pa noong unang bahagi ng Hunyo 2022 "dahil sa ilang partikular na malalaking transaksyon sa MEV noong kamakailang diin sa merkado," idinagdag nito.
Kailangan ng regulasyon
Ayon sa ulat, ang mga regulator sa buong mundo ay kailangang matukoy kung ang halaga na nakuha ng mga minero ay dapat na uriin bilang ilegal. Bagama't itinuturing ng karamihan sa mga hurisdiksyon na labag sa batas ang mga naturang transaksyon sa tradisyunal na mundo ng pananalapi, ang legal na katayuan ng MEV sa karamihan ng mga hurisdiksyon ay hindi maliwanag sa kasalukuyan.
Idinagdag ang ulat:
"Ang mga pagsasaalang-alang na ito sa pagiging ilegal, ang MEV ay nagdudulot din ng isang pangunahing problema para sa industriya mismo, dahil ito ay sumasalungat sa ideya ng desentralisasyon."
Sa pasulong, malamang na tumaas ang MEV, sabi ng ulat. Nangangahulugan ito na ang mga minero na nakikibahagi sa MEV ay kikita ng mas maraming kita at sa kalaunan ay maaaring lapitan ang ibang mga minero na hindi. Ang ulat ay nagsasaad na:
"Ang MEV ay bumubuo ng isang umiiral na panganib sa integridad ng Ethereum ledger."
Pinagmulan: https://cryptoslate.com/regulators-need-to-determine-whether-miner-extractable-value-is-illegal-bis-report-says/