Kailangang Itatag ng mga Regulator Kung Ilegal ang MEV: Ulat ng BIS

Iminungkahi ng Bank for International Settlements na maaaring kailanganin ang mga bagong regulatory approach para matugunan ang pagmamanipula ng merkado ng mga minero at validator ng blockchain.

Inihahalintulad ng BIS ang MEV sa Ilegal na Manipulasyon sa Merkado

Ang MEV ay tila naging isang bagong paksa ng interes para sa mga pandaigdigang institusyong pinansyal.

Isang bagong research paper nai-publish ng mga miyembro ng kawani ng Bank for International Settlements Huwebes ay inihalintulad pinakamataas na na-extract na halaga (MEV) sa mga walang pahintulot na blockchain sa iligal na pagmamanipula sa merkado, kabilang ang mga ipinagbabawal na aktibidad tulad ng front-running ng mga broker sa tradisyonal na mga merkado. Upang simulan ang paglaban sa di-umano'y pagmamanipula na ito, iminungkahi ng papel na ang mga pandaigdigang katawan ng regulasyon ay dapat "itatag kung ang pagkuha ng halaga ng mga minero ay bumubuo ng ilegal na aktibidad."

Ang papel, na pinamagatang “Miners as intermediaries: extractable value at market manipulation sa crypto at DeFi,” ay nagpapaliwanag sa MEV at sa mga implikasyon nito para sa “blockchain-based na pananalapi,” at gumuhit ng mga regulasyong implikasyon para sa mga minero at sa mas malawak na industriya ng crypto. Ang MEV ay tumutukoy sa mga tubo na kinikita ng mga minero o iba pang partido sa pamamagitan ng pagkuha ng halaga mula sa mga gumagamit ng blockchain sa pamamagitan ng paggamit ng kanilang kapangyarihan sa pagpapasya sa pagkakasunud-sunod o muling pagsasaayos ng mga transaksyon sa loob ng mga bloke. Karaniwan, ang MEV ay nakakaapekto sa mga gumagamit ng blockchain na nakikipag-ugnayan sa mga desentralisado, ganap na on-chain na mga application tulad ng mga automated market maker at money market. Sa pamamagitan ng paggamit ng kapangyarihang ito, ang mga minero ay maaaring mag-front-run, back-run, at "sandwich" na walang pag-aalinlangan na mga transaksyon ng mga user upang kunin ang karagdagang kita sa pamamagitan ng pagmamanipula, halimbawa, ang mga presyo ng mga asset sa mga desentralisadong palitan. 

Sa pagkomento sa MEV, sinabi ng bangko para sa mga sentral na bangko sa papel na kinakatawan nito ang "ilegal na front-running ng mga broker sa tradisyonal na mga pamilihan." Nagtalo din ito na "Ang MEV ay isang intrinsic na pagkukulang ng pseudo-anonymous na mga blockchain, at ang pagtugon sa "ito na anyo ng pagmamanipula sa merkado ay maaaring mangailangan ng mga bagong diskarte sa regulasyon sa bagong klase ng mga tagapamagitan." 

Tungkol sa mga potensyal na implikasyon ng MEV sa pananalapi na nakabatay sa blockchain, sinabi ng bangko na mayroong "ilang bukas na tanong kung ang kasalukuyang regulasyon sa insider trading ay direktang maililipat sa MEV." Anuman, ang mga regulator ay hindi dapat "hindi kritikal na tanggapin" ang mga pag-aangkin na ginawa ng mga developer at minero tungkol sa desentralisasyon upang "protektahan ang kanilang sarili mula sa legal na pananagutan," ang pahayag ng papel.

Sa konklusyon, isinulat ng BIS na ang MEV at mga kaugnay na isyu ay maaaring matugunan sa mga pinahihintulutang blockchain batay sa mga network ng pinagkakatiwalaang mga tagapamagitan na ang mga pagkakakilanlan ay pampubliko. "Dito, dahil malalaman ang pagkakakilanlan ng sinumang umaatake, maaari itong managot sa ilalim ng regulasyon," sabi ng bangko.

Pagbubunyag: Sa oras ng pagsulat, ang may-akda ng pirasong ito ay nagmamay-ari ng ETH at ilang iba pang mga cryptocurrencies.