Ibinaling ng United States ang pansin nito sa regulasyon ng stablecoin

Ang Estados Unidos ay patuloy na isang pandaigdigang pinuno sa pagtanggap sa industriya ng cryptocurrency salamat sa gawain ni Sen. Patrick Toomey, kung saan ang White House ang nangunguna sa regulasyon ng crypto. Noong nakaraang taon, si Pangulong Joe Biden nilagdaan ang $1.2 trilyon na bipartisan infrastructure bill — at kasama dito ang ilang bagong batas na makakaapekto sa sektor ng crypto. At kamakailan lamang, ang Inihayag ng pangulo ng US ang isang "buong-ng-gobyerno" na diskarte sa pagsasaayos ng cryptocurrency sa isang buong-the-board na executive order na nagdidirekta sa maraming ahensya ng gobyerno na sagutin ang mga partikular na tanong sa cryptocurrencies. Ang US para sa nakaraang taon ay malinaw na naghahanap upang makatulong na gawing mas sustainable ang industriya ng crypto, na gagawing mas madali para sa mga platform ng cryptocurrency na gumana.

Ngunit ang Stablecoin Transparency of Reserves at Uniform Safe Transactions Act of 2022, tinawag ang Stablecoin TRUST Act para sa maikli, ay ginagawang ang US na malamang na ang tanging bansa, o hindi bababa sa tanging bansa sa Kanluran, na ganap na umayos at tumanggap ng mga stablecoin bilang isang opisyal na bahagi ng sistema ng pananalapi at pagbabangko.

Ipinakilala ni Sen. Toomey, ang ranggo na miyembro ng Senate Banking Committee, pinipilit ng Stablecoin TRUST Act ang mga issuer ng stablecoin na sumunod sa ilang mga patakaran. Ang mga regulasyon sa batas ay malawak at komprehensibo. Nilinaw ng bill na ang mga stablecoin sa pagbabayad ay hindi mga securities, na isang magandang bagay para sa industriya. Tinutukoy din ng panukalang batas ang mga stablecoin bilang "mga stablecoin sa pagbabayad" — mga digital na asset na maaaring "direktang mapapalitan ng nag-isyu sa fiat currency" at may "stable na halaga na nauugnay sa isang fiat currency o mga currency."

Nauugnay: Ang mga regulasyon ay nagtakda ng talahanayan para sa higit pang talento, kapital at pagbuo sa industriya ng crypto

Ang mga issuer ng Stablecoin ay kailangang pumili sa pagitan ng pag-secure ng lisensya ng Office of the Comptroller of the Currency (OCC), isang state money transmitter, o katulad na lisensya o isang tradisyunal na bank charter. Ang mga issuer ng Stablecoin na tumatakbo sa US ay sasailalim sa isang rehimeng pagsisiwalat na mangangailangan sa kanila na mag-secure ng mga regular na pag-audit, magdetalye ng malinaw na mga patakaran sa redemption at tukuyin kung ano talaga ang sumusuporta sa mga stablecoin na kanilang inilabas.

Anumang pangangailangan para sa isang US CBDC?

Sa talakayan ng draft ng panukalang batas na umiikot at nakakakuha ng feedback sa kongreso, humihingi ako ng tanong: Kung ang batas ay magiging batas, kailangan pa ba ng gobyerno ng US na bumuo ng central bank digital currency (CBDC), o ang tinatawag ng ilan sa digital dollar?

Mukhang hindi kinakailangan para sa US na bumuo ng digital dollar kung ang mga pribadong stablecoin issuer ay tinatanggap bilang bahagi ng mas malawak na sistema ng pananalapi. Magkakaroon ba ng pangangailangan para sa gobyerno na magkaroon ng parehong pribado at pampublikong digital na dolyar, ang isa ay inisyu ng mga provider at isa pa ng pederal na pamahalaan? Ang mga tanong na ito ay maglalaro sa mga darating na buwan habang ang mga regulator ng US ay patuloy na tinutugunan ang mga ito.

Ngunit malinaw na ang bahagi ng executive order ni Biden ay kinabibilangan ng paglalagay ng "kamadalian sa pananaliksik at pagpapaunlad ng isang potensyal na CBDC ng Estados Unidos, kung ang pagpapalabas ay ituring na para sa pambansang interes," ayon sa isang kasamang fact sheet pinalaya ng White House.

Nauugnay: Angkop sa panukalang batas: Tinitingnan ng Kongreso ng US ang e-cash bilang alternatibo sa CBDC

Ito ang magiging kauna-unahang pagkakataon sa kasaysayan kung saan pinapayagan ng isang bansa ang parehong pribadong stablecoin issuer at ang government-issued stablecoin na gumana sa iisang market. Ang ilang mga bansa ay mayroon pinagbawalan pribadong stablecoins dahil gusto nilang i-promote ang sarili nilang CBDC, ngunit ang US ay gumagamit ng ibang ruta na maaaring mag-udyok ng makabuluhang pagbabago sa industriya ng stablecoin — at, siyempre, gawin itong mas transparent at sustainable. Ngunit may mga problema, na may posibleng malubhang kahihinatnan.

Ang mga rate ng interes ay lilimitahan — asahan ang pagsasama-sama

Kinokontrol ng Stablecoin TRUST Act kung anong mga asset ang makakapag-back sa kanilang mga USD-pegged na stablecoin, na magiging cash, kung saan ang mga rate ng interes ay napakababa, at Mga Panukalang Batas sa Kayamanan (T-Bills), kung saan ang mga rate ng interes ay hindi mas mahusay. Nagdudulot ito ng malaking problema sa parehong mga kasalukuyang issuer ng stablecoin at mga manlalaro sa hinaharap, dahil hindi sila makakakuha ng mas mataas na interes mula sa mga mas mapanganib na asset.

Sa ngayon, ibinabalik ng ilang stablecoin issuer ang karamihan sa kanilang mga token sa pamamagitan ng mas mataas na bayad na mga komersyal na papel, na hindi masusuri nang walang higit na transparency at pag-audit. Ayon kay USDT stablecoin issuer na Tether noong Marso 31, 2021, mahigit 65% ng kanilang mga reserba ang sinusuportahan ng mga komersyal na papeles, halos 4% lamang ang na-back sa cash, at humigit-kumulang 3% ang sinusuportahan ng T-Bills. Samakatuwid, ang Tether at iba pang mga provider ng stablecoin ay kailangang ganap na baguhin ang komposisyon ng kanilang mga reserba upang maayon sa Stablecoin TRUST Act kung ito ay magiging batas.

Maaaring bumagal ang kumpetisyon sa industriya ng stablecoin at maaari tayong makakita ng ilang pagsasama-sama. Dahil ang mga issuer ng stablecoin ay hindi makakagamit ng mga asset na mas mataas ang bayad para makabuo ng mataas na interes, magiging mahirap para sa kanila na kumita habang pinamamahalaan ang panganib sa pagsunod, mga buwis sa HR at pangkalahatang mga gastos sa pamamahala.

Nauugnay: Darating ang mga regulator para sa mga stablecoin, ngunit saan sila dapat magsimula?

Ang malalaking manlalaro ay makakahanap ng paraan upang gawin itong gumana, higit sa malamang, ngunit ang mas maliliit na stablecoin issuer ay mahihirapang kumita kung magiging batas ang bill.

Ipasa natin ang Stablecoin Trust Act

Kahit na ang Stablecoin TRUST Act ay maaaring mag-set up ng ilang mga hadlang sa mga bagong kalahok sa industriya, naniniwala ako na gagawin nitong mas transparent at sustainable ang industriya. Ang pagpapatupad ng mga kinakailangan sa paghahayag at pagkuha para sa mga USD stablecoin ay magiging mas ligtas at transparent sa hinaharap.

Isa sa mga pinakamagandang bahagi tungkol sa Stablecoin TRUST Act ay talagang nagdadala ito ng mga stablecoin sa tradisyonal na sistema ng pananalapi ng US. Ang mga issuer na may lisensyang OCC ay magkakaroon ng access sa master account system ng Federal Reserve, na magbibigay sa kanila ng kakayahang i-tap ang mas malawak na sistema ng pananalapi at mas malaking halaga ng pagkatubig sa transaksyon.

May ilang oras pa bago maging batas ang Stablecoin TRUST Act, ngunit kung mananatili itong tapat sa kasalukuyang anyo nito, patuloy na itatakda ng US ang gold standard sa regulasyon ng cryptocurrency. Kaya, magtulungan tayo upang matiyak na ang batas ay magiging batas.

Ang artikulong ito ay hindi naglalaman ng payo sa pamumuhunan o mga rekomendasyon. Ang bawat hakbang sa pamumuhunan at pangangalakal ay nagsasangkot ng peligro, at ang mga mambabasa ay dapat magsagawa ng kanilang sariling pagsasaliksik kapag nagpapasya.

Ang mga pananaw, saloobin at opinyon na ipinahayag dito ay nag-iisa ng may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin o kumatawan sa mga pananaw at opinyon ng Cointelegraph.