Ano ang mga kontrata ng panghabang-buhay na futures sa cryptocurrency?

Noong 1992, iminungkahi ng ekonomista na si Robert Shiller ang isang cash-settled futures market na tinatawag na perpetual futures na hindi nag-e-expire at hindi nagbibigay ng paghahatid o coverage ng na-trade na asset upang mapababa ang gastos ng pag-roll over o direktang paghawak ng mga kontrata ng cryptocurrency. Gayunpaman, ang mga naturang kontrata ay aktibo lamang sa mga merkado ng cryptocurrency.

Upang makakuha ng pagkakalantad sa isang pinagbabatayan na asset o index, ang isang mangangalakal ay maaaring magmay-ari ng isang pangmatagalang kontrata sa futures nang walang katapusan. Dahil ang mga kontrata ay hindi magkakaroon ng paunang natukoy na petsa ng kapanahunan, ang diskarteng ito ay nagbibigay-daan para sa paglikha ng mga futures market para sa mga illiquid na asset. Higit pa rito, hindi tulad ng equity futures, na binabayaran sa pamamagitan ng paghahatid ng asset sa kapanahunan ng kontrata, ang panghabang-buhay na futures ay palaging binabayaran sa cash — ibig sabihin, pisikal na paghahatid.

Bilang karagdagan, dahil walang paghahatid ng asset, pinapadali ng perpetual futures ang pangangalakal na may mataas na antas ng leverage. Ang leverage ay isang instrumento sa pangangalakal na magagamit ng mga mamumuhunan upang madagdagan ang kanilang pagkakalantad sa merkado sa pamamagitan ng pagpapagana sa kanila na gumamit ng mga hiniram na pondo na ibinigay ng broker upang gumawa ng kalakalan o pamumuhunan.

Ang mga mamumuhunan ay maaaring mag-hedge (magaan ang panganib) at mag-isip-isip (pataasin ang pagkakalantad sa mga paggalaw ng presyo) sa cryptocurrencies na may mataas na leverage sa pamamagitan ng paggamit ng mga perpetual, na hindi nangangailangan ng paghahatid ng anumang crypto asset at hindi nangangailangan ng pag-roll sa mga ito.

Sa esensya, ang perpetual futures ay isang kontrata sa pagitan ng mahaba at maikling counterparty, kung saan ang mahabang bahagi ay dapat magbayad sa maikling bahagi ng isang pansamantalang daloy ng salapi na kilala bilang rate ng pagpopondo, at ang maikling bahagi ay dapat magbigay sa mahabang bahagi ng ilang gantimpala batay sa pagpasok ng presyo sa hinaharap at mga oras ng paglabas.

Ang mga presyo ng Perpetual futures na kontrata ay pinananatiling pare-pareho sa mga halaga ng merkado para sa mga pinagbabatayan na asset na sinusunod nila salamat sa mekanismo ng rate ng pagpopondo. Nagaganap ang pagpopondo tuwing walong oras — ibig sabihin, sa 04:00 UTC, 12:00 UTC at 20:00 UTC. Ang mga mangangalakal ay maaari lamang magbayad o makakuha ng pondo kung mayroon silang posisyon sa isa sa mga oras na ito. Ang premium at rate ng interes ay bumubuo sa rate ng pagpopondo, na tinutukoy batay sa pagganap ng merkado ng bawat instrumento.

Maliban sa mga kontrata tulad ng BNBUSDT at BNBBUSD, na ang mga rate ng interes ay 0%, ang rate ng interes ng Binance Futures ay nakatakda sa 0.01% bawat pagitan ng pagpopondo (0.03% bawat araw). Ang premium, gayunpaman, ay nagbabago batay sa pagkakaiba ng presyo sa pagitan ng panghabang-buhay na kontrata at ng markang presyo, na kumakatawan sa patas na halaga ng isang panghabang-buhay na kontrata sa futures at isang pagtatantya ng tunay na halaga ng isang kontrata kapag inihambing sa aktwal na presyo ng kalakalan nito.

Bukod dito, ang mga kita at pagkalugi ay regular na minarkahan sa merkado at na-kredito sa margin account ng bawat panig, at ang parehong partido ay malayang pumasok sa pagsasaayos anumang oras. Ang pagmamarka sa merkado ay tumutukoy sa pagpepresyo ng asset ng cryptocurrency o anumang iba pang seguridad sa kasalukuyang rate ng merkado. Ang mga pagkakaiba-iba sa halaga ng pamilihan ng asset ay nagdudulot ng pang-araw-araw na pag-aayos ng mga kita at pagkalugi ng mga mangangalakal.

Bilang karagdagan, dahil sa kakulangan ng staggered trading ng mga kontrata na may iba't ibang maturity sa exchange at ang trading ng isang perpetual futures contract para sa bawat underlying asset, pinapataas ng configuration na ito ang liquidity ng kontrata.