Maghahari ba ang Circle And Tether? Inihula ng Federal Reserve ang Stablecoin Issuer Duopoly

Ang Federal Reserve Governor Lael Brainard, na hinirang ni Pangulong Biden na maging Vice Chair of Supervision sa Fed, ay nagbigay ng babala noong Biyernes tungkol sa mabilis na paglaki ng mga stablecoin. Bago ang 2022 US Monetary Policy Forum, pagtataya ni Brainard, "Kung magpapatuloy ang kasalukuyang mga uso, ang merkado ng stablecoin sa hinaharap ay maaaring mapangibabawan ng isa o dalawang issuer lang."

Inilarawan ni Brainard ang isang 'crypto finance ecosystem' – partikular na desentralisadong pananalapi (DeFi) – bilang responsable para sa pagpapalakas ng pangangailangan para sa mga stablecoin na humantong sa mabilis na paglaki. Nagbabala rin si Brainard tungkol sa katanyagan ng mga crypto ad na nakikita sa Super Bowl ay dapat na isang senyales ng pagtaas ng exposure ng mga retail investor sa mga stablecoin.

Samantala, parehong nagsagawa ng mga pagdinig ang Senate Banking Committee at House Financial Services Committee sa nakalipas na dalawang linggo na eksklusibong nakatutok sa mga stablecoin. Si Brainard mismo ay naghihintay ng desisyon mula sa Burol tungkol sa kanyang nominasyon sa Fed, na tila natigil sa Senado para sa kanya at sa iba pang mga nominado bilang resulta ng hindi pagkakasundo sa pagitan ng White House at GOP Senators sa isa sa mga nominado, na hindi Gobernador Brainard .

Ang Mga Panganib Ng Mga Stablecoin Sa Pandaigdigang Ekonomiya

Ayon kay Brainard, hinuhulaan mismo ng mga issuer ng stablecoin, “…na ang mga stablecoin ay magkakaroon din ng pinalawak na abot sa sistema ng pagbabayad at karaniwang ginagamit para sa pang-araw-araw na mga transaksyon, parehong domestic at cross-border.” Sa pag-aakalang ito ay isang estado sa hinaharap para sa mga merkado, ipinatupad ng mga regulator na inireseta ng Brainard, "malakas na mga balangkas para sa kalidad at kasapatan ng mga reserba at pamamahala at pamamahala sa peligro, na may paggalang sa stablecoin marketplace."

Tungkol sa potensyal para sa isa o dalawang stablecoin issuer na mangibabaw sa merkado, ang mga resulta mula sa Messari, isang nangungunang crypto market intelligence firm, ay nagpapakita ng dalawang nangungunang stablecoin issuer bilang Tether (USDT) at Circle (USDC), na #3 at #4 sa kabuuang market cap na pinagsama-samang $407 bilyon ang laki.

“…Noong Enero 2022, halos kalahati ng market ang pinakamalaking stablecoin ayon sa capitalization ng market, at ang apat na pinakamalaking stablecoin na magkasama ay bumubuo ng halos 90 porsyento,” sabi ni Brainard.

Ang mga panganib ng mga stablecoin ay inilatag sa kamakailang ulat ng Working Group ng Presidente sa Financial Markets. Ipinagtanggol ni Brainard ang tatlong pangunahing panganib ng mga stablecoin na na-highlight ng ulat - panganib sa bank run, panganib sa pag-aayos, at panganib sa sistema - ay kailangang matugunan nang partikular bilang resulta ng lumalaking konsentrasyon sa marketplace ng stablecoin issuer.

Ang mga CBDC ay Maaaring Magkasama sa Mga Stablecoin

Ipinapangatuwiran ni Brainard na ang malalaking pagbabago sa pagitan ng mga stablecoin at mga deposito, na maaaring humantong sa malakihang mga pagtubos ng mga user na umiwas sa panganib sa oras ng stress, ay maaaring makagambala sa katatagan ng pananalapi. Sa isang senyales na marahil ang pagsusuri ng Fed ay nagpapahiwatig na ang mga stablecoin ay iiral sa isang hinaharap na estado ng merkado, ipinalagay ni Brainard, "ang magkakasamang buhay ng CBDC sa tabi ng mga stablecoin at pera ng komersyal na bangko ay maaaring patunayan na magkatugma, sa pamamagitan ng pagbibigay ng isang ligtas na pananagutan ng sentral na bangko sa digital na pananalapi. ecosystem, tulad ng cash na kasalukuyang umiiral sa komersyal na pera ng bangko."

Sa gitna ng mabilis na paglaki ng bagong digital financial market ecosystem, sinabi ni Brainard na ang priyoridad ng CBDC ay upang mapanatili ang handa na pampublikong access sa currency na inisyu ng gobyerno, walang panganib na pera sa digital financial system. Kung idinisenyo sa tamang paraan, iminumungkahi ni Brainard na ang CBDC ay maaaring maging kaakit-akit bilang isang tindahan ng halaga at paraan ng pagbabayad sa lawak na ito ay nakikita bilang ang pinakaligtas na anyo ng pera.

Bagong Stablecoin Legislation On The Hill

Pagkatapos ng mga pagdinig ng stablecoin sa Kamara at Senado, naglabas si Congressman Josh Gottheimer (D-NJ) ng draft ng talakayan ng batas ng stablecoin. Ayon sa isang press release mula sa kanyang opisina, ang panukalang batas ay maaaring, "makakatulong na mapababa ang panganib ng kawalang-tatag sa merkado ng pananalapi, protektahan ang mga mamimili, at suportahan ang patuloy na pagbabago sa fintech sa US"

Si Dante Disparte, Chief Strategy Officer at Head of Global Policy ng Circle, na ang kumpanya noong Enero 31, 2022 ay nag-anunsyo ng $50 bilyon ng USDC na nai-isyu, ay sinipi bilang bahagi ng press release ng Congressman, na nagsasabing, "Tinatanggap namin ang pamumuno mula kay Representative Gottheimer , na nagsagawa ng maalalahanin, nakabatay sa panganib na diskarte sa mga inobasyon ng stablecoin sa US at kung paano sila magkasya sa loob ng Federal regulatory frameworks."

Parehong si Kristin Smith, Executive Director ng Blockchain Association at Teana Baker Taylor, Chief Policy Officer sa Digital Chamber of Commerce, ay nagpahiwatig ng kanilang suporta para sa panukalang batas ni Gottheimer pati na rin ang aktibong pakikipag-ugnayan ng Congressman sa industriya sa pagbuo ng batas.

“Si Rep. Kinakatawan ng bill ni Gottheimer ang pinakakomprehensibo at pinag-isipang batas ng stablecoin na nakita natin hanggang ngayon,” sabi ni Smith. “Kami ay nalulugod na ang Kongreso ay nagsasagawa ng isang proactive na diskarte sa pamamagitan ng pakikipag-ugnayan sa mga stakeholder sa industriya at gobyerno habang isinasaalang-alang nila ang pinakamahusay na landas para sa regulasyon ng stablecoin. Pinasasalamatan namin si Rep. Gottheimer para sa kanyang pamumuno sa lugar na ito at umaasa kaming patuloy na makipagtulungan sa kanya sa mga isyung ito sa hinaharap."

“Pinapasalamatan ng Digital Chamber of Commerce ang maagap na konsultasyon ni Rep. Gottheimer sa industriya at umaasa sa patuloy na pakikipag-ugnayan kay Mr. Gottheimer, gayundin sa iba pang Miyembro, sa pagtatrabaho tungo sa naaangkop na balangkas ng regulasyon na naglalagay ng wastong mga pananggalang, nagpapanatili ng pagbabago, at nagbibigay-daan sa isang level playing field para sa parehong itinatag na stablecoin arrangement at mga bagong pasok sa loob ng umuusbong na marketplace na ito," sabi ni Taylor.