Nagbabala ang mga Economist ng IMF sa Panganib sa 'Contagion' sa Dumadaming Naka-link na Bitcoin at Stock Markets

Sa loob ng halos isang dekada, Bitcoin at iba pang cryptocurrencies ay itinuring bilang mga hedge laban sa iba pang mga uri ng asset, gaya ng mga stock. Ngunit pagkatapos ng COVID, ang mga presyo ng mga crypto asset ay lalong sumasalamin sa mga equities habang mas maraming tao ang nagdaragdag ng mga risk asset sa kanilang portfolio.

Iyon ay maaaring magpahiwatig ng problema sa hinaharap, sabi ng tatlong opisyal sa International Monetary Fund (IMF), ang institusyon ng UN na kilala sa pagbibigay ng mga kondisyon na pautang sa mga bansang miyembro. 

"Ang tumaas at malaking co-movement at spillovers sa pagitan ng crypto at equity market ay nagpapahiwatig ng lumalaking pagkakaugnay sa pagitan ng dalawang klase ng asset na nagpapahintulot sa pagpapadala ng mga shocks na maaaring makapagpapahina sa mga financial market," magsulat mga ekonomista na sina Adrian Tobias, Tara Iyer, at Mahvash S. Qureshi para sa blog ng IMF. Binanggit nila ang bagong pananaliksik mula sa Iyer na nagpapakita ng "panganib ng pagkalat sa mga pamilihan sa pananalapi."

Dahil dito, nananawagan ang trio para sa isang pandaigdigang balangkas ng regulasyon upang pagaanin ang mga banta sa katatagan ng pananalapi.

A kamakailang ulat mula sa kumpanya ng data ng asset ng crypto na si Kaiko ay na-pegged ang correlation coefficient sa pagitan ng presyo ng Bitcoin at ng S&P 500 stock index sa 0.61. Ang ugnayan sa pagitan ng BTC at ng Nasdaq ay 0.58. Ang mga coefficient ng ugnayan ay mula -1 hanggang 1. Kung mas malapit sa 1, mas malapit silang gumagalaw nang magkasama; ang mas malapit sa -1, mas sila diverge. 

Ang mga may-akda ng IMF ay nagpapansin na ang ugnayan ay hindi lamang umaabot sa US equities market ngunit sa mga umuunlad na ekonomiya din. Inilalagay nito ang 2020-21 correlation sa pagitan ng BTC at ng MSCI emerging markets index sa 0.34, isang 17x na pagtalon mula sa dati.

Bagama't ang mga equities market ay tradisyonal na kinokontrol ng kanilang mga host na bansa, maraming mga bansa ang nagpapasiya pa rin kung paano haharapin ang mga asset ng crypto. Habang ang Securities and Exchange Commission ay may pangangasiwa sa mga stock market sa US, halimbawa, ang pagkakaiba-iba ng mga asset at platform ng crypto—NFTs, DeFi mga token ng pamamahala at stablecoins, halimbawa, lahat ay may iba't ibang mga utilidad—iiwan ang sektor na walang iisang awtoridad sa regulasyon. Ito ay tulad ng isang mahinang depensa ng NBA na sinusubukang gamitin ang saklaw ng zone; minsan malabo kung sino ang dapat magbabantay kung sino.

Nauunawaan ni Tobias et al na ang mga cryptocurrencies ay mabilis na lumalago, na nagsusulat, "Iminumungkahi ng aming pagsusuri na ang mga asset ng crypto ay wala na sa gilid ng sistema ng pananalapi." Bagama't ang kanilang post ay umiiwas sa pagiging masyadong prescriptive, pinagtatalunan nila na ang anumang balangkas ng regulasyon ay dapat magsama ng mga kinakailangan para sa mga bangko sa kanilang pagkakalantad sa crypto-at kung paano maaaring makipag-ugnayan ang mga bangko sa mga naturang asset.

Kung hindi, nagbabala sila, ang tumaas na ugnayan sa pagitan ng crypto at mga stock "ay maaaring magdulot ng mga panganib sa katatagan ng pananalapi lalo na sa mga bansang may malawakang pag-aampon ng crypto."